定增正在成为市场上热门的主题基金。截止目前，已成立的定增主题基金共有11只，正在发行、即将发行以及还在排队候批的定增基金有近20只，多数基金采用了封闭式运作，仅有少部分为开放式，相对而言，定增基金仍然较为稀缺。投资者在选择定增基金时，既应该关注管理人参与定增项目的能力，同时又要关注股票管理能力。

20只定增基金在路上

在打新收益、中签率持续下降以后，基金将目光转向了定增，察看基金发行情况和新品申报情况可以发现，定增基金正在成为公募基金管理人抢夺的焦点之一。

根据WIND数据，截止7月13日，正在发行或即将发行的新基金中，有5只瞄准了定增市场，其中4只明确以定增为主题，包括银华鑫锐定增、九泰锐益定增、大成定增、博时睿益定增，另外金鹰多元策略也以定增为主要投资策略之一。

同时，根据证监会公布的基金申请核准进度公示表，截止7月1日，有9只以定增为主题的基金已经拿到发行批文，但仍然还没有公布发行日期，包括银华、信诚、南方、九泰等公司旗下产品。另外，还有6只定增基金在排队等待批文，包括嘉实、浙商证券、九泰、国投瑞银等。

近年来，定增市场持续火爆。根据wind数据显示，定增市场规模持续增长。2013年共有281家A股上市公司实施了定增方案， 募集资金规模约为3440亿元。2014年有486家上市公司实施定增，募集资金规模增长到6818亿元。2015年就有857家上市公司实施定增方案，募集资金超过1.3万亿元。

自去年开始，基金公司就开始密集布局定增基金。截止7月13日，全市场已成立的定增基金共有11只，其中5只为去年成立，包括国投瑞银瑞利、前海开源再融资主题、国投瑞银瑞盈、九泰锐智定增。今年以来，来自九泰、财通、博时、信诚、国泰5家公司旗下的6只基金已纷纷宣告成立。其中，九泰、博时、财通、国投瑞银各自坐拥两只。

九泰基金是定增主题产品上最积极的一家公司，除了已成立的九泰锐富事件驱动和九泰锐智定境，九泰基金还有1只定增基金已获批，另有2只定增基金在排队。

定增基金仍相对稀缺

定增的高收益是吸引基金密集布局的重要原因。定增的收益主要来自于折价发行和事件驱动带来的股价上涨。有数据显示，定向增发的获配价格较二级市场价格一般存在5%~30%的折价区间，有一定的“安全垫”。另一方面，受并购重组事件的驱动，一般会引发资本市场的炒作，股价通常都会有所表现。因此定增往往是大资金专属的肥肉。而在定增公募产品出来之后，普通投资者也可以借道定增基金分享定增收益。

以目前的情况看，由于定增项目本身至少1年的锁定期，为了确保定增投资策略的顺利实施，定增基金较多采用了长时间的封闭运作，在已经成立的11只定增基金中，只有财通多策略升级、前海开源再融资主题精选、九泰锐富事件驱动3只基金为开放式，可以供投资者在场外申购，其余基金均为封闭式。因此相对而言仍然比较稀缺。部分封闭期较长的基金采取定期开放，比如封闭期为5年的九泰税智定增每年定期开放一次。

从11只基金成立以来的收益来看，截止7月13日，去年8月成立的九泰锐智定增累计收益率为37%，在11只基金中最高。该基金资产规模截止6月30日只有4.84元，也是最小的一只。成立于去年7月的财通多策略累计收益为9.1%，该基金资产规模为27.83亿元。前海开源再融资主题精选成立于去年5月，一年来累计收益率为7.1%;国投瑞银瑞利成立于去年2月，累计收益率为4.1%。国投瑞银瑞盈成立于去年5月，成立以来累计收益只有1.2%。

定增基金业绩分化主要有三个，建仓时点、定增股票仓位和定增基金估值的特殊性。根据证监会对定增基金的估值规定，当股票市价高于定增价时，盈利部分必须在定增锁定期内摊销;而当股价低于定增价时，亏损部分将一次性计入。因此基金净值涨得慢，跌得快，基金净值并不能完全反映其定增值的价值，有一定的隐含收益。

定增基金除了参与定增项目的仓位外，还有部分参与二级市场的股票仓位，因此就定增基金来说，参与定增的能力和股票投资管理能力同样是投资者选基金的重要参考标准。