不到4年，基金子公司业务狂飙突进，资产规模首超10万亿，成为部分基金公司实现“弯道超越”的重要利器;然而随着监管政策的收紧，这项在制度套利空间下快速发展起来的“非主流”业务，已行至拐点。业内人士认为，在相关监管新规频出的背景下，基金公司未来的竞争将回归本源，更加重视投研核心能力的建设，回到资管行业的“主赛道”上来。

子公司规模首超10万亿

自2012年11月首批基金公司设立的从事特定客户资产管理业务子公司诞生后，短短不到4年时间，基金子公司规模狂飙突进，并于今年年中首次超过10万亿大关。

基金业协会最新的数据显示，截至2016年6月末，公募基金资产管理规模为7.95万亿元，而基金公司及其子公司专户业务规模为16.47万亿元，超公募规模的两倍，其中基金子公司单类业务规模达到11.06万亿元。

不仅如此，此次协会公布的资产管理机构的业务总规模合计46.48万亿，基金公司专户及其子公司占比高达35%，在可比资管类别中体量最大，且其6月份规模增长2.13万亿，单月增长规模也最大。

统计显示，6月末，平安大华汇通财富以8579亿元的管理规模排名基金子公司首位，民生加银资产管理则以8218亿元的规模紧随其后;除此以外，建信资本、招商财富和博时资本3家子公司的资产管理规模也都超过5000亿元，而排名前20家子公司合计管理规模为6.52万亿。

需要指出的是，业务的多元性和灵活性历来是子公司快速发展的主因，但其夹杂着监管套利的发展思路一直受到市场质疑，屡次曝光的风险事件也愈发引起管理层的警觉，近期一系列旨在“去通道化”的监管政策陆续出台，子公司业务发展面临“最严制约”。

据了解，监管新规浮出水面后，子公司纷纷向母公司提出增加资本金的要求，但碍于资金体量巨大，鲜有明确承诺输血者;通道业务受限后，部分子公司出现业务人员离职，甚至部门集体裁撤的情况，面临压力可见一斑。

“年中的数据应该是个拐点。”沪上某家子公司总经理坦言，新规之下，子公司如何转型还在摸索，但可以肯定的是，“老路走不通了”。