重回“主赛道”？

子公司业务之外，去年一度风生水起的分级基金也在经受考验。事实上，尽管对于分级基金的争议从未间断，支持反对者兼而有之，但从监管政策角度看，分级基金目前的发展依然受到限制。

去年8月起，证监会新产品审批公示中未再出现新的分级基金申报信息;今年6月发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引(征求意见稿)》，也不允许FOF持有分级基金等具有复杂、衍生品性质的基金。如果最终的指引保留该规定，意味着分级基金将无缘FOF这块大蛋糕。

此外，市场行情缺乏赚钱效应，也让分级基金的规模明显缩水。 济安金信基金评价中心主任王群航(博客,微博)称，截至去年末，全市场共计52家公司拥有186只分级基金，合计规模2430.67亿元;而今年一季度末全市场共计51家公司拥有177只分级基金，总规模2096.43亿元，呈全面下降状态。

统计显示，今年以来已经有包括国泰新能源、融通中证大农业等多只分级基金公告转型成LOF基金;此外，包括中融中证白酒、银华中证一带一路等分级基金则选择清盘，彻底退出市场。

事实上，无论是子公司还是分级基金，这些昔日被视为基金公司“弯道超越”的利器都在不同程度上受到监管或市场的压力;而在分析人士看来，监管层的意图是引导基金公司竞争回归本源，更加重视投研核心能力的建设，回到资管行业的“主赛道”上来。

“都说‘弯道超越’，其实‘弯道’是最容易出风险的地方。”分析人士表示：“尤其是子公司，其赖以‘发家’的根源本就是意外的政策红利。近些年来一些金融机构的发展战略偏好‘急功近利’，不仅缺失锐意进取的创新精神，也失去了长期稳定发展的健康心态，这是资管行业发展的大忌，也是监管层不愿看到的局面。”