或强化投资者适当性管理

对于完善分级基金监管层面，公募业内众说纷纭，但市场讨论的焦点在于如何引入投资者适当性管理，如何看待分级基金的市场作用。

针对分级基金未来转型或发展的思路，业内众说纷纭。北方上述基金研究人士称，近年来很多小规模的分级基金纷纷选择清盘，也有些分级基金选择转型。为了市场的长期健康发展，对于当前存量的分级基金，建议小分级基金清盘，规模偏大的产品逐渐转型。

上海一位券商分析师则认为，即便清盘或转型是分级基金未来的趋势，但也很难一蹴而就：一是因为存量的分级产品还是很多，少数行业龙头分级产品规模还很大，即便转型也需要排队审批;二是分级产品有它生存的市场环境，市场转暖或单边牛市出现都会带来规模的迅速跃升，分级基金规模是否萎缩还受制于市场风格和投资者的选择。

也有业内人士提出，针对分级基金，不宜一“清”了之，核心在于引入投资者适当性管理，比如可以提高门槛，如账户资金超过50万元以上才可作为合格投资者入场投资。

沪上上述基金经理表示，分级基金备受市场争议，行业须在加强分级基金的风险提示之外，引入分级基金投资者适当性管理办法，从投资者的风险承受能力、投资经验和对分级基金知识掌握等多个维度对投资者进行判断，做好投资者保护。

上海上述券商分析师也认为，分级基金的存在仍有必要，当市场存在显性杠杆产品时，隐形杠杆的吸引力就会下降。

“分级基金毕竟市场上合法合规的杠杆产品，运作相对规范，过于激进的投资者可通过这个产品透明、规范地参与市场，而不是通过其他灰色融资渠道去运作，反而可以避免很多逃离监管的灰色杠杆的存在。”该分析师称。