投资者未认识分级B风险

“分级B份额具有杠杆属性，在市场波动性较大时，风险偏好较高的投资者，会选择这个工具博取超额收益，但分级B特有的风险特征，并未得到部分投资者的充分认识，盲目操作容易导致短期巨额亏损。”有资深市场人士指出。

值得关注的是，昨日开始披露的首批半年报显示，如此高波动、带杠杆的基金产品，却是散户的天下。

据半年报，上半年规模最大的招商中证全指证券公司指数分级的持有人结构中，券商B份额中，个人投资者扎堆，87.25%的份额为个人投资者持有，机构投资者占比仅为12.75%。而低风险的券商A份额中，机构投资者占比高达84.53%，个人投资者占比仅有15.47%。

同样在易方达证券公司指数分级中，证券B的个人投资者竟高达98.50%，几乎全是散户持有，证券A的机构投资者份额占比更高达89.63%。

政策动向

管理层正完善监管安排

在降杠杆成为大趋势的背景下，近期，证监会正式明确暂停对该类产品的注册。目前市场上现存140余只分级基金，其中，分级B市场产品流动性已整体偏弱。据统计，近42%的分级B基金场内存量不及5000万份，场内存量在1000万份以下的分级B基金占据了20%。据证监会透露，正在研究完善分级基金的监管安排。对此，不少业内人士认为，针对分级基金，不宜一“清”了之。

中金公司分析师张继强指出，加强警示、设置分级B的准入门槛在未来都是有可能发生的情景。