“本该查到的是子基金净值，为什么显示的会是母基金净值?”陈方有些愤怒。

面对投资者的问询，元普投资于2016年5月末向投资者发送了落款为5月6日的《关于金牛4号基金运作情况的说明》，公司在文中承认了净值公布上的问题，向投资者致歉，同时表示将以自有资金把“金牛4号”的单位净值补至0.42元，并放弃母基金和子基金中公司可能提取的包括管理费在内的一切费用，作为收入计入产品净值。

而正当投资者仍在焦灼等待公司“抬高“净值之时，8月9日，包括陈方在内的投资者却在事先没有被告知的情况下收到了回款，这也就意味着产品被清算了。

“清算报告落款是8月2日。我是8月9日早上10点32分，收到245，861.88元的回款。初始投入了100万元，最终按照0.2458的净值清算。净值不仅没有提高到0.42元，还收了管理费等相关费用。”陈方向记者表示。

心急如焚的陈方和其他投资者从8月10日起便多次赶往公司，“派来和我们谈的人都说自己没有权限，”8月30日，陈方又和几位来自非上海地区的投资者前往公司，结果便发生了文章开头所提到的“不明气体”事件。

元普投资相关人士告诉记者，8月31日，一位投资者代表和公司一位蒋姓副总进行了沟通，元普投资方面承诺在10天之内拿出解决方案。

先打款后签基金合同

除却母基金和子基金净值显示的混乱，包括陈方在内的多位投资者还告诉记者，之前对于母子基金的问题并不知情。“如果知道是子基金，存在这么大的风险，我是不会投的。”王明向记者表示。而前述元普投资人士则认为，“我们肯定是讲清楚了优先级和劣后级的差别，母基金和子基金的关系。”

投资者和元普投资双方各执一词，那么具有法律效力的基金合同里是怎么约定的?

记者查阅投资者提供的“金牛4号”基金合同，里面关于投资策略的说明是：本基金可投资于【优先级份额和进取级份额】不超过2：1的资产管理计划的进取级份额，并以其持有的进取级份额净资产为限承担投资风险。

“合同里虽然写’可以投进取级份额’，但这份合同还是看不出金牛4号和母基金之间的关系。”私募律师殷思亮看过投资者提供的产品合同后向记者分析，如果是做子基金，那应当有以该“金牛4号”子基金名义，和母基金之间签署的基金合同。投资若者单凭“金牛4号”的合同，是看不出的母子基金关系的。

而格上理财研究员徐丽也表示，从投资者提供的这份合同来看，“金牛4号”除了可投资其他资管计划进取级外，还可投资于权益类、衍生品、固定收益和现金类资产。“这种投资范围的约定还是比较宽泛，基本所有投资品种都包含在内，并未明确指出定向投资于结构化产品的劣后级。”徐丽说。

另外，令多位投资者困惑的一件事是，公司在宣传资料里表示，“金牛4号”设有警戒线和平仓线，0.92元预警、0.88元平仓，但为什么产品净值都降到0.2733元了还没有止损?

记者查阅“金牛4号”基金合同，没有发现关于警戒线和平仓线的设置条款。而据多位投资者向记者反映，他们都是先打了款，而后才看到并签署合同。