经历了一年的持续萎缩之后，近期分级基金又先后迎来了证监会和沪深交易所的相关监管举措，其中交易所关于投资者日均30万元证券类资产的门槛受到市场普遍关注，这将降低B类份额的流动性市场观点几乎达成一致，不过长期来看，是将分级基金推陈出新向死亡还是更好更规范的发展，市场分歧巨大。

30万投资门槛是否合理

近来，分级基金迎来最难熬的一段时期。先是半个月以前证临会发言人公开表示考虑到分级基金比较复杂，投资者难以理解而暂停分级基金的注册工作以后，近日沪深两大交易所又发布关于就《上海证券交易所分级基金业务管理指引(征求意见稿)》公开征求意见的通知。沪深交易所表示，完善投资者适当性制度，设立投资者30万元证券类资产门槛，征求意见截止时间为2016年10月9日。一时之间被视为牛市抢收益神器、熊市绞肉机的分级基金再度受到市场的普遍关注。

自2007年诞生以来，分级基金一直不温不火，直到2015年上半年的牛市令分级基金达到了发展的最高峰，当时共有88只分级B上市交易，合计超过1500亿份。然而经历了牛熊的快速转换之后，分级基金迅速萎缩，到股灾一周年之时，虽然上市交易的分级基金增加到了129只，但场内份额却只有约700亿。

随着股灾后分级基金实质上暂停注册以及市场行情欠佳，分级基金就进入了萎靡期。部分已经成立但还没有来得及上市的分级基金纷纷谋求转型或者进行清盘。如今交易所再出手，尤其是针对投资者适用性方面的监管意见即设置30万元资金门槛和风险揭示书使得市场对分级基金的流动性颇为担忧，而流动性是分级基金“生死”的重要影响因素。

对于30万元的投资门槛是否将起到规范市场的作用，业内人士有明显的分歧。西南证券指出，B类份额投资者以散户为主，占比超过90%，新规的出台无疑将大部分分级B投资者拒之门外，在市场较弱的情况下，分级B的需求将会明显下降，目前的溢价率将难以维持，分级B的定价将进一步降低。分级A的投资者主要是机构投资者，新规对其影响有限。

也有券商分析人士表示，尽管30万元以下的投资者人数虽然多，但他们持有的量并不大。就算新规实施，对市场整体影响有限，同时他们也只是无法执行买入操作，可以继续持有。

然而对于是否散户投资者被挡在门外，是否将促进B类份额持有者机构化，一位基金分析师表示，并不一定会出现这种情况，这要取决于市场行情及机构资金的风险收益需求等到。