探寻市场主流模式

虽然FOF的具体细则尚未出台，但多数基金公司已根据自身的优势研发出了不同类型的FOF产品，进入了FOF组合的“公测”阶段。在基金公司投研人士看来，FOF最大的价值在于配置的优势。而在种种因素的考量之下，部分基金公司倾向于选择主动管理被动类(AFOIF)基金的模式。

一家中型基金公司的FOF投资部总监坦言，一方面倾向于优选公司内部产品，另一方面也会选择外部的被动型基金，主要基于不需要调研、流动性更好，相关费率较低、即使双重收费影响也不大等因素的考虑。

另一家基金公司的FOF投资团队负责人则坦言，“此前有其他公司的专户FOF想调研该公司旗下基金，出于种种考虑婉拒了。调研其他公司的产品确实难度较大，而且获取到的有效信息也相对有限，因此也会倾向于在子基金层面更多选择被动型工具。”

就挑选基金的角度，海富通基金FOF业务的主要负责人杜晓海认为，需要充分利用被动式产品或者一些量化类产品，它们的风险收益特征相对固定，调研难度较低，投资人也可以比较确定地把握产品的特征。另一方面，公司可以和券商或其他外部机构合作，从而更方便地覆盖更多的基金产品。国外的成功经验引入国内是一个有效的快速提高自身能力的手段。但必须对国外的策略进行国内环境的测试，以确保该策略在国内不至于水土不服。

指基降费提升吸引力

值得注意的是，近几个月基金公司已经开始密集增设C类份额，且C类份额的费率与原基金相比有所降低。业内人士认为，上述举动意在降低投资者的交易成本，从资产供给端为FOF管理机构以及个人投资者提供更优的资产配置工具。

据统计，近几个月已有多只指数基金增设了C类份额，几乎全面覆盖了上证50、沪深300、中证500等宽基指数基金以及各细分行业的ETF基金。

记者查阅相关公告发现，这些C份额的费率与原基金相比有所降低。以一家大型基金公司旗下一只指数基金为例，C份额不收取申购费用，持有期限小于7天收取赎回费率0.125%，持有期限7天及以上不收取赎回费，仅收取销售服务费。

从目前的情况看，业内人士预期，首批落地的FOF产品很有可能会以宽基指数基金、行业指数基金、主题类指数基金为主。不过，在配置时还需要考虑流动性，而这方面宽基指数ETF具备较大优势。

事实上，近年来指数基金和被动投资得到迅速发展，A股市场ETF数量已达140多只，资产覆盖股票、债券、商品、货币等主流品种，涵盖A股、港股、美股等主要市场，在股票指数方面更是进一步覆盖行业、风格、主题、策略等细分领域的指数。