[在外界比较关注的收费问题上，母基金投资的基金如果有内部基金，则母基金不收管理费、托管费，且不收取子基金的申赎费和销售服务费]

[FOF正式指引中明确规定“基金中基金”是指将80%以上的基金资产投资于公开募集的基金，这表明FOF基金的投资标的只能为公募基金。]

[FOF持有单只基金不得超过被投资基金净资产20%的规定，在征求意见稿无此规定。这也意味着，FOF需要满足“双20”规定。]

[“双20”规定意味着FOF组合至少要买4只基金，杜绝母基金成为子基金的控制人，杜绝用母基金保子基金，特别是迷你基金。]

虽然还不知道第一只公募FOF出生何处，但可以知道的是，这一天为时不远。

9月23日，证监会宣布，于近日正式发布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》(下称《指引》)。主要针对FOF的定义、分散投资、基金费用、基金份额持有人大会、信息披露等方面进行了规定。

《第一财经日报》近日从多家基金公司处了解到，目前多数基金公司已经配备了专业人才来对接这块业务;但具体到发行产品层面它们处于观望状态中，多数公司未选择在第一时间申报产品。在它们看来，在证监会严格规定管理费等不能双重收费的前提下，它们更倾向于发展内部FOF产品，而不愿意放弃自身管理费去为其他基金公司创收。

不过也有业内人士表示，公募FOF有望上演羊群效应。待首批FOF面世之后，行业内会陆续效仿发行产品。在流动性过剩及资产配置荒时代，公募FOF仍被寄予厚望。

多项细节敲定

与之前的征求意见稿相比，FOF正式指引的基本内容变动不大，但在细节上补充了具体规定。比如，FOF正式指引中明确规定“基金中基金”是指将80%以上的基金资产投资于公开募集的基金，这表明FOF基金的投资标的只能为公募基金。

在正式稿的第四条，新增了FOF持有单只基金不得超过被投资基金净资产20%的规定，在征求意见稿无此规定。这也意味着，FOF需要满足“双20”规定。

“其中新增的同一管理人管理的全部FOF持有单只基金不得超过被投资基金净资产的20%这条将会使得FOF的投资标的进一步分散。”广发基金资产配置部投资经理陆靖昶分析认为，这要求FOF投资的子基金更加分散，有助于提高FOF的产品自身流动性。

华宝证券研究团队指出，“双20”规定意味着FOF组合至少要买4只基金，杜绝母基金成为子基金的控制人，杜绝用母基金保子基金，特别是迷你基金。

基金《指引》第四条第(四)项要求，除ETF联接基金外，FOF投资其他基金时，被投资基金的运作期限应当不少于1年、最近定期报告披露的基金净资产应当不低于1亿元。证监会也指出，这是“为防止部分基金管理人利用FOF作为帮忙资金认购发售困难的基金或者小基金进行利益输送”。

在正式《指引》中，净值的披露时间被明确：基金管理人应当在FOF所投资的基金披露净值的次日，及时披露FOF份额净值和份额累计净值。记者也了解到，子基金净值一般会于当晚9点计算得到，因此FOF基金的净值披露日为T+1日。而按此要求，可能对投资场外的QDII有所影响，因为场外QDII目前净值披露时间较长，投资了场外QDII时会延迟FOF的披露时间。