电子：关注国产智能手机产业链 荐4股

上周在大盘的带动下，电子行业大部分个股遭到重挫，电子行业后续的配置价值和成长逻辑也遭到了怀疑和挑战。我们认为电子行业在褪去各种概念包裹的光环之后，其内生增长的逻辑往往是非常纯粹且明确的，一是来自新兴市场创造的预期和增量，二是增量和存量市场中的竞争与博弈。新兴市场往往由技术更新、行业变革等引发，延伸性强，想象空间大，市场的风险偏好高。而增量和存量市场中成长性和空间较为明确，行业格局较为固定，市场风险偏好较低。市场在风格切换过程中，电子行业的投资更应有所侧重，我们在之前的观点中已经提到中报披露期过后需要重视业绩优秀并且真正具备内生性增长的个股，任何的预期和增量都最终要落实到业绩中去兑现，否则就会如空中楼阁、镜花水月一般经不起市场的考验。从细分行业上看，我们继续看好国产智能手机产业链、MCU芯片、MEMS传感器、安防电子、军工电子、半导体设备和材料。

股票池推荐：七星电子(38.85,2.240,6.12%)、大华股份(15.71,0.030,0.19%)、中航光电(42.95,0.330,0.77%)、顺络电子(16.99,0.140,0.83%)。渤海证券

煤炭：改革坚定推进+旺季涨价 荐8股

煤炭行业投资观点：供给收缩叠加旺季需求，7月煤炭股延续6月的上涨态势，自月初至7月12日煤炭板块此次反弹的最高点，累计涨幅近12%，表现极为亮眼。政策方面，我们认为供给侧改革已经取得了非常好的成效，后半年去产能等任务艰巨，但我们认为国家有信心将改革进行到底，绝不动摇!一是276天限产供给收缩明显，后期国家或许会根据煤炭紧缺程度和煤价涨幅进行“微调”，但超严的前提条件保证供给侧改革推进不动摇;二是国家对煤炭去产能进行任务分解、倒排时间表，2.5亿吨退出目标今年必须完成，并签署军令状，中央企业要求11月上旬完成;三是央企层面煤炭整合大戏拉开帷幕，四家央企组建国源煤炭资管平台，未来将整合央企的煤炭资产(包括不良资产)，抛砖引玉或成行业借鉴。动力煤方面，7月受276天限产和高温用电的影响，港口动力煤从401元/吨上涨至430元/吨;8月份随着高温北移，社会用电量将再有增加，动力煤需求好转将延续，外加上游限产，综合作用导致8月仍有15~20上涨空间。炼焦煤方面，7月份受主产地276天限产、下游钢铁和焦炭开工率仍处高位影响，虽处用煤淡季，但港口主焦煤价格仅从高位810元/吨回调2元;最近钢铁和焦炭价格在筑底盘整