在手项目方面:扩建项目福清二期项目(300吨/日)于今年4月完成并进入调试阶段、黄石二期项目(400吨/日)于今年1月开工，预计于年底完成;新建项目大连项目(1000吨/日)已于2015年9月开工，预计17年初完成。

对外拓展方面:1)公司1月完成收购哈尔滨、大庆、牡丹江三市有机垃圾处理项目(包括餐厨垃圾处理750吨/日及粪便处理50吨/日)，进军东北市场，总餐厨处理规模达到1100吨/日。2)收购福建省漳州市南部垃圾焚烧发电项目(1000吨/日)，使公司垃圾焚烧发电视模和餐厨垃圾处理规模分别达到15350吨/日。3)与德国环保企业瑞曼迪斯合作成立佛山瀚蓝瑞曼迪斯，立足佛山开拓危废业务，处置能力5万吨/年的危废项目，新进入危废领域。

分业务板块看:1)供水业务由于水价上调以及对乡镇水厂的收购，推动收入增加22%至37，996万元;2)污水处理业务由于污水处理增值税政策调整，收入同比下降17.42%至7799万元;3)受国际油价影响，燃气业务的销售价格下降，导致燃气业务收入同比下降15.23%至58，011万元;但采购价格降幅更大，导致毛利率提升5pct至31%。

预计公司16-17年实现归母净利润5.3亿、6.7亿，对应EPS分别为0.69、0.87元(未考虑摊薄)。公司管理层优秀，拥有完整的固废产业链运营能力，16年以来积极进取、扩张不断，未来将继续实施以固废处理业务为核心进行扩张的业务发展路径。我们看好公司未来发展，目前股价对应估值18x16PE，安全边际足且成长确定，上调评级至“买入”评级。