房地产：增量资金进入明显 荐10股

核心观点

板块投资策略方面，权重股万科拉动指数大涨、相对收益面临巨大考验，建议适度参与长线资金偏好类个股。我们在7月中上调行业投资评级至买入，有个重要的 理由就是场外增量资金的体量和进场意愿或超想象。增量资金参与进来，打破了存量博弈的逻辑，也给地产板块注入了些许生机。按照常理应该等到的买入机会往往 并没有到来，股价又上去了，不少个股的估值水平难以回到“合理”的位置。当然，本质上股价反应的是资金和筹码的相对供求关系，在不同的时机爆发与面临的市 场热点问题相关。我们一直建议对万科控制权争夺背后的问题思考更多，无论是急速膨胀的负债驱动资产的险资、还是地王频出后面的交叉持股、或是对绩优公司做 个安静的财务投资人，或者就是对宝能系的仗义援手，万科确实又大涨了。

板块标的选择方面，当前位置推荐苏宁环球(9.450,0.11,1.18%)、上海临港、陆家嘴(22.300,0.04,0.18%)、深振业、云南城投(5.470,-0.04,-0.73%)，建议关注南京高科(17.190,-0.13,-0.75%)、粤宏远A(9.650,0.40,4.32%)。其中，1)苏宁环球：地产业绩和转型落地或持续超预期，估值难以跌破20倍，当前面临较好的建仓窗口，从格局、资 源和力度上，苏宁环球是难得的、有持续性的转型个股;2)上海临港，与中珠医疗类似，参与机构不多，股价在有明确发展空间的支撑下回调动力不足，我们持续 看好;3)陆家嘴：上半年商业资产销售超预期，净利润同比增长31%，我们调升了全年财务预测，当前股价仅对应28PE;4)深振业：深圳国企改革标的中 预期最低、基本面最好的标的;5)云南城投：上周五董事会决议通过终止非公开发行A股议案，制约股价上涨的最大不确定性消除，公司市值58亿，是云南省国 资委旗下唯一地产运营上市平台。其他标的方面，南京高科业绩有支撑，园区拓展是看点;粤宏远恒大系已参与，目前市值较小。另外世联行(8.710,-0.01,-0.11%)、招商蛇口(15.680,-0.07,-0.44%)、华侨城、保利地产我们持续看好。　　(国金证券)