高管频繁离职增加公司发展变数

　　公司三季报显示，报告期内资管手续费收入大增，但是代客理财能力表现相对平庸，今年以来平均回报率仅为行业水平的2/3。此外，“当家人”顾颉的出走或为公司发展带来变数

　　国泰君安(行情601211,咨询)再传高层人事变动。近日，顾颉因个人原因申请辞去公司副总裁职务。由于顾颉还是国泰君安证券资管子公司——上海国泰君安证券资产管理有限公司（简称“国泰君安资管公司”）董事长，顾卸任后，由谁来接任，国泰君安证券公告中并未明确。

　　对于继任者问题，以及作为资管规模超“5000亿元俱乐部”的一员，公司能否不受高层变动的影响保持稳定发展等问题，《投资者报》记者向国泰君安资管公司求证，但截稿前，记者尚未得到对相关问题的回复。

　　从今年以来其资管产品表现来看，规模增加但业绩一般。10月29日晚间，国泰君安证券发布今年三季度业绩报告，其间实现净收入5.34亿元，同比增长93%。

　　值得注意的是，产品回报率表现却不尽如人意。数据显示，该公司目前运行中的77只产品今年以来平均回报率为8.46%，比行业平均回报率（11.56%）低3%，与规模排名不相符。

　　手续费收入上涨

　　据中国基金业协会的数据显示，从资产规模上看，三季度券商资管规模增加了7202亿元，涨幅约7%。其中，国泰君安证券规模增长为第三位，增长549亿元，此外，广发证券(行情000776,咨询)增加了1112亿居首位，中银国际证券增长668亿元次之。

　　从总规模排名来看，国泰君安证券稳居资管“第一梯队”以5460亿元排行榜第四名，前三甲分别为中信证券(行情600030,咨询)（1.15万亿元）、申万宏源(行情000166,咨询)（6569亿元）、华泰证券(行情601688,咨询)（5595亿元）。

　　规模效应带来的是收入增加。从10月29日发布的三季度业绩报告来看，国泰君安资管公司仅资管业务手续费收入达5.34亿元，同比增长92%，占整体营收8%。此外，前三季度该项收入达15.28亿元，同比增长108%。

　　业绩居于行业2/3水平

　　今年股市动荡不已，国泰君安资管公司产品表现如何？

　　截至10月26日，目前券商及资管公司共发行产品为3816只，其中，国泰君安管理公司处于存续期的产品共有77只。

　　和行业整体业绩对比，国泰君安资管公司表现略中庸。Wind资讯统计，3816只资管产品今年以来总体回报率平均为11.56%，而国泰君安资管旗下77只产品平均回报率为8.46%。

　　单个产品来看，今年以来，77只产品表现相对平稳，并无翻倍盈利或亏损产品。收益最好的为国泰君安君享龙鼎一期，今年以来回报率为87.98%，而表现最差的是国泰君安君享定增五号次级，亏损为43.44%。

　　对于国泰君安此款定增产品表现较差的原因，有市场人士指出，随着市场震荡调整，从7月份定增类产品已经开始走弱，在大面积定增破发的情况下，上市公司采取对定增方案进行调整方式，应对股价大幅度波动，券商定增资管产品亦随股票缩水而收益锐减。

　　总体来看，国泰君安资管公司产品收益水平较为中庸，随着资产管理规模的不断增加，业绩能否获得较快提升将成为考验。

　　高管离职频繁

　　和其他券商相比，国泰君安的人事变动格外频繁，国泰君安资管公司亦是如此。

　　去年7月份，原国泰君安资管首席执行官章飚辞职，正式出任齐鲁证券资管公司总经理。一同离开国泰君安资管，转投齐鲁资管的还有公司总经理助理黄文卿及量化投资部总经理李玉刚。而此后，章飚的其继任者，后来的国君资管CEO谢建杰亦追随至齐鲁资管。

　　上个月末，国泰君安发布公告称公司副总裁、国泰君安资产公司董事长顾颉因个人原因辞职。顾颉与章飚、谢建杰被成为国泰君安资管的“铁三角”，此前其还曾传出将继任总裁，而事实上，顾颉作为国泰君安高管最后一次接受采访已是今年7月份。

　　根据公开资料称，1972年出生的顾颉是南开大学经济学博士，出道于当年“最牛”券商君安证券，27岁时出任过证监会副主席姚刚任职国泰君安总裁时的秘书，后又在外资机构做过资产管理业务。

　　2010年，国泰君安资产管理有限公司成立，这是业内首批券商资产管理子公司，顾颉担任董事长，其任国泰君安资产管理公司董事长时，曾将国泰君安的资产管理公司做到业内最大，管理资产逾5000亿元。

　　国泰君安公告中并未说明顾颉的去向，而距离顾颉离职已有月余，国泰君安方面也迟迟未对外公告其接任者。

　　一位不愿具名的券商从业者表示，此前章飚转投齐鲁证券是因为齐鲁证券将对高管实行股权激励，具有更灵活的机制，顾颉的离开或许也是基于此考虑。

　　高管离职增加发展变数

　　顾颉在国泰君安工作长达15年，分管经纪、资管等核心业务，自国泰君安资管公司成立之日起便担任其董事长，他的离开会对公司发展有何影响目前还不得而知。上述分析人士表示，对于国泰君安资管公司来说，不论是内部选拔，还是引入“外援”，寻找合适的继任者都非易事。

　　数据显示，截至2014年底，中国个人持有的可投资资产总体规模达到112万亿元，近3年年均复合增速接近16%。随着理财需求不断增加，资管业务占营收比重不断增加提升，券商也将其视为重点发展方向。

　　“市场巨大，专业人才却相对有限，越来越多机构提供更好的激励措施吸引券商高管加入。”该分析人士认为，国泰君安资管人才流失程度较其他券商要严重，如不采取相应举措必将增加公司发展变数。