“大神崩塌，既是意外，又是必然，这是一个时代的结束，有种涩涩的感觉！这是个多事的晚秋！”11月1日深夜，一位华南私募总经理在微信朋友圈中如此感慨。徐翔，曾经是A股市场上神话般的存在，其业绩，既是珠穆朗玛峰般高不可攀，更是马里亚纳海沟般充满悬疑，其中尤以今年6、7月股市巨震期间的逆势大涨疑点最多；高调的泽熙，低调的徐翔，当满是谜团的徐翔被暴露在了闪光灯下，会有多少人无眠？

　　“内幕交易与操纵股票交易价格是部分私募的操作模式，属于行业生态，说到底是整个私募行业从业者的悲哀。”北京私募董事长认为，这样的问题一时半会很难改，但像美国当年一样，经历过不规范时代后，要从根本上出发，全方位加强制度建设，通过制度来规范市场，这个市场才有希望。

　　“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”

　　11月1日深夜，新华社关于泽熙投资总经理徐翔近日被公安机关依法采取刑事强制措施的报道，基本终结了私募基金行业的一个神话。

　　11月2日，21世纪经济报道北京、上海、深圳记者兵分三路，探访泽熙投资办公地点，此时其办公室已物是人非。当天，A股市场断然抛弃“泽熙概念股”，市场风险偏好走低，沪深两市收跌，沪指下跌1.7%，创业板下跌1.87%。

　　21世纪经济报道记者采访的多位私募基金业内人士认为，泽熙投资事件短期会降低市场风险偏好，更多有类似“内幕交易、操纵股票交易价格”行为的私募机构会收敛，而私募行业不规范时代的真正结束，有赖于从根本上出发，全方位加强制度建设。

　　“内幕交易、操纵股票交易价格”

　　一夜之间，物是人非。

　　11月2日，21世纪经济报道北京、上海、深圳记者兵分三路，探访此时的泽熙投资办公地点，均未见到泽熙投资的人员。

　　11月2日上午，21世纪经济报道记者来到位于北京金融街(行情000402,咨询)英蓝大厦五层的泽熙投资北京分公司，发现其办公室一片漆黑，大门锁住。记者蹲点期间，有两名穿着特勤制服的人员从门内走出，之后又把门重新锁上。

　　上海方面， 21世纪经济报道记者当天中午来到了位于上海浦东新区东亚银行金融大厦9楼的泽熙投资上海总部。其办公室的玻璃门紧闭，门口摆着一摞报纸，里面空无一人。大厦物业人员证实，这里已被警方于前一日查封。

　　2日中午1点左右， 21世纪经济报道记者找到泽熙投资深圳分公司。泽熙投资设立在深交所新大楼35层的办公室，与北京、上海情况一样，门已被锁上。记者看到，办公室里边并无人员。同楼层其他公司两位人员经过时，望了一眼泽熙投资大门，继续讨论发酵于前一夜的泽熙投资事件。

　　泽熙投资此前曾多次澄清被查传言，但这一次，不一样了。截至目前，从权威信息能确定的是，泽熙投资涉嫌核心问题为“内幕交易、操纵股票交易价格”。

　　市场的惊讶，断然转变为对“泽熙概念股”的抛弃。

　　华丽家族(行情600503,咨询)（600503.SH）、康强电子(行情002119,咨询)（002119.SZ）、华东重机(行情002685,咨询)（002685.SZ）、乐通股份(行情002319,咨询)（002319.SZ）、大恒科技(行情600288,咨询)（600288.SH）几只被市场认为“纯正”的“泽熙概念股”，截至收盘均跌停。不过也有例外，宁波中百(行情600857,咨询)（600857.SH）上午股价跌停，但下午被拉起来，截至收盘下跌3.87%。

　　“泽熙投资被查，对短期市场情绪有冲击。”11月2日，一家北京私募公司董事长对21世纪经济报道记者表示，很多高风险偏好的资金，此时的第一选择就是避险。

　　11月2日，沪深两市低开，上证指数下跌1.33%，题材股开盘跌势明显。此后，市场震荡上行，两市重要指数盘中均翻红。但午后股指再度跳水。题材股全面萎靡，充电桩、智能电网、军工股跌幅居前。

　　截至收盘，上证指数下跌1.7%，报于3325.09点；创业板指数下跌1.87%，报于2432.04点。当天，沪市成交2860.19亿，深市成交4581.15亿，两市共成交7441亿元。

　　一个时代的结束

　　泽熙被查，业界震动。

　　“大神崩塌，既是意外，又是必然，这是一个时代的结束，有种涩涩的感觉！这是个多事的晚秋！”11月1日深夜，一位华南私募总经理在微信朋友圈中如此感慨。

　　徐翔的神奇，在股市连续暴跌之时，极为显眼。

　　私募排排网统计显示，6月5日至7月10日期间，泽熙投资旗下股票策略产品期间逆市平均获得了25.52%的高收益。其中，徐翔管理的“华润信托-泽熙1号”、“山东信托-泽熙3期”、“山东信托-泽熙2期”和“华润信托-泽熙5期”分别获得44.39%、32.14%、31.64%和23.55%的高收益。

　　这一明显异于市场的耀眼成绩，被普遍怀疑是否涉及做空股指期货。

　　对此，6月30日，泽熙投资对外表示，公司没有涉及到股指期货，因此不具备做空机制。前两周产品净值大涨，主要是由于在6月份看到市场风险因此提早减仓，同时有重仓股复牌才导致产品净值大涨。8月底，泽熙投资通过声明，再次明确表示“从未开设过股指期货账号，亦未从事过股指期货交易”。

　　“泽熙的业绩是有疑点，但目前调查还没定论。我们要等最终的调查结果出来，才能知道到底出了什么问题。”11月2日，深圳一家中型私募公司总经理范伟（化名）对21世纪经济报道记者表示，就目前来看，内幕交易与操纵股票交易价格这两项，导致了A股市场长期以来很不好的风气，同时也维持了市场的活跃度，但这样的问题必须严查，才能让市场真正走向规范化。

　　范伟强调，类似内幕交易与操纵股票交易价格是部分偏交易风格与喜欢勾兑的私募的做法，并不代表所有私募基金都是这样。中国目前还是有一部分重视长期价值投资的私募基金，即使泽熙投资的问题最后坐实，也不能因此而牵扯到整个行业。

　　那些在“内幕交易、操纵股票交易价格”河边行走的私募机构，或将更加谨慎，乃至规范化。

　　“今天很多妖股跌停，我们也担心，能出货就先出货，降低仓位，观望下再说。”11月2日，上海一家偏重交易的私募基金总经理对21世纪经济报道记者称。

　　这位私募基金总经理表示，公司主要靠抓市场热点获利，从之前证监会严格查处操纵市场行为，到这次泽熙事件，公司已越来越谨慎。现在尾盘十多分钟的时间里，公司操盘手已经不敢把一个股票买到涨停；以前一天之内完成的大买单，现在可能会拆分成好几天去买，生怕被说成是操纵市场。

　　韦峰认为，由于监管趋严，擅长与上市公司勾兑，涉嫌内幕交易的私募基金近期肯定大部分都会老老实实。“但中国资本市场就这土壤，除非严格监管能长期坚决执行，否则就怕以后类似情况死灰复燃。”

　　“内幕交易与操纵股票交易价格是部分私募的操作模式，属于行业生态，说到底是整个私募行业从业者的悲哀。”前述北京私募董事长认为，这样的问题一时半会很难改，但像美国当年一样，经历过不规范时代后，要从根本上出发，全方位加强制度建设，通过制度来规范市场，这个市场才有希望。