郭施亮:IPO重启对A股影响到底有多大?
来源:财经时报 发布时间:2015-11-25 08:00:00
新一轮IPO即将重启,这是最近一段时期备受关注的热门话题之一。按照相关安排,年内将会安排28家企业发行上市,且基本采用老办法进行新股发行,即沿用原来的预缴款机制。由此一来,对于年内的新股发行,实则也会或多或少地起到分流市场存量资金的冲击影响。

事实上,对于新一轮的IPO重启,实则也具有了诸多的亮点。其中,在新IPO征求意见稿中,取消预缴款申购机制,当属其中最大的看点之一。

具体来看,在未来取消预缴款申购的同时,也将会把打新的规则修改为确定配售数量之后再进行缴款。由此一来,在实际操作,未来投资者也无需为了满足自身“打新”的需求,而刻意提前卖出股票,进而腾出资金进行预缴款,以符合预缴款机制下的条件了。

与此同时,需要注意的是,在本轮IPO新规中,还对中签的投资者作出了相关的约束。

其中,按照规则显示,在新股申购之后,中签的投资者需要在T+2日16:00前确保其资金账户拥有足够额度的新股认购资金。然而,对于额度不足者,其不足部分将会视为放弃认购。此外,对于中签的投资者而言,其在中签后一年3次出现缴款额不足的情况,将会被纳入打新黑名单。由此可见,在IPO新规之下,未来也将会对中签者带来了一定的约束限制。因此,这也是未来我们在打新过程中需要注意的问题之一。

除此以外,细看本轮IPO新规,实则还对拟取消募集资金使用方面门槛等内容作出了一定的调整,并修改为信息披露的要求等。由此可见,通过本轮IPO的新规,实则也在某种程度上透露出管理层欲借助本轮IPO新规改革来逐步实现向注册制度过渡的目标。

至此,在本轮IPO新规之下,实则也在很大程度上强调了简化发行流程,放宽审核流程,并逐步完成向信息披露过渡的目的。归根到底,这其实就是从核准制逐步过渡至注册制度的真实写照。

实际上,通过本轮IPO新规,我们确实看到了不少进步的地方。同时,借助此轮打新改革,实则也在一定程度上释放出管理层有意稳定股市,并减缓新股发行带来的抽血冲击影响。确实,这就是维护投资者切身利益,为投资者带来实在好处的真实体现。

笔者认为,面对IPO的重启,对于二级市场而言,也会造成一些影响。但是,对于其实质性影响如何,实则也需要区别看待。

其中,在今年年内,因新股发行仍将沿用旧的打新方式,即实行预缴款机制。由此一来,IPO重启会或多或少地影响到A股市场的存量资金变动情况,其分流冲击压力依旧不可小觑。

然而,对于明年起,即IPO新规正式落地之际,因逐步取消预缴款机制,并逐步修改为中签后再缴款。对此,在此环境下,实则也会大大降低了其对股市存量资金的分流压力,整体利多于市场的健康运行。

与此同时,在IPO新规之下,实则也会激发起市场对蓝筹股票的关注热情。

在实际操作中,因在打新规则之下,同一投资者参与当日每只新股网上申购的可申购额度均按其T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均市值进行确定。由此一来,对于投资者而言,在其打新之前,也必须要满足一定的持股市值需求。至此,对于风险偏低,波动率较小的蓝筹股来说,将会更受到投资者的关注,由此或将会激发市场对蓝筹股的关注热情。

从整体上分析,随着IPO新规的正式落地,未来新股发行对市场的实质性冲击也会大幅降低,由此对市场的长期走势起到积极性的影响。但是,需要注意的是,虽然IPO新规对股市的冲击影响骤减,但仍然会存在一些分流资金的影响。对此,对于市场而言,未来更需要合理控制好IPO的发行节奏,以实现市场投资与融资功能的均衡发展。

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