２８只股票成旧规则最后的“绝唱”，后有６００家企业已“排队待审”

由于年内新股发行仍沿用“市值配售、全额预缴”的旧规则，机构预计首批１０只新股冻结资金总量约在１．５万亿元至２万亿元之间。其中，１２月１日８只新股集中申购，预计单日冻结资金规模将超过万亿元。

这次１０只新股发行后，年内还有１８只新股待发行。这也是ＩＰＯ旧规则下的最后“绝唱”，高收益或难改变，对投资者仍有着不小的吸引力。

在此前新股发行中风光一时的“打新基金”近期再度活跃。凯石金融产品研究中心的最新数据显示，截至２０日本月新发基金达到５６只。其中上周共有２９只新基金成立，创下近３个月的最高值。当周新基金募集资金规模合计超过４７７亿元，逾四分之三由打新基金“贡献”。在基民的追捧下，一些打新基金出现了“日光”的久违景象。

眼下，资金减仓备战一级市场，也让二级市场一度感受到扩容带来的压力。１１月２３日即首批新股确定申购日期后的首个交易日，沪深股指双双回调。不过次日，沪深两市走出先抑后扬走势后温和收红。机构普遍认为，首批新股多为中小盘股，冻结资金规模不大，对市场冲击或较为有限。

根据证监会公布的最新数据，之后，还有６００余家拟上市公司“排队待审”，就看哪些公司将最先适用新规则了。

未来发行有望提速，新规则将缓解“扩容恐惧症”

面对６００多家拟上市公司“排队待审”，业内人士分析认为示，明年新股发行有望明显提速。

按照德勤大中国区Ａ股上市负责人吴晓辉预计，明年Ａ股有望新增３８０至４２０只新股发行，预计融资总规模可达２３００亿至２６００亿元。

与此同时，一直困扰Ａ股市场的“扩容恐惧症”，将伴随新规则的实施而获得缓解。业内人士分析认为，“全额预缴”规则的改变，将会很大程度地避免以往打新前资金由二级市场大规模流出的情况。保留“市值配售”，则有助于减轻二级市场的抛售压力，有助于降低因打新造成的阶段性市场波动。

有统计显示，２０１５年发行的１９２家公司网上中签率平均为０．５３％，４、５月间发行的新股上市后平均涨幅超过６００％。对此，业界预计，伴随ＩＰＯ提速、新股“稀缺性”降低，未来打新不仅中签率会大幅下降，新股上市后溢价水平也将出现回落。

值得注意的是，新规则还对“打新一族”作出了类似“黑名单”的制度安排。按照相关实施细则征求意见稿，投资者申购新股摇号中签后，应确保资金账户在Ｔ＋２日１６时有足额新股认购资金。投资者连续１２个月内累计出现三次中签但未足额缴款的情形，自其最近一次申报其放弃认购的次日起６个月内不得参与网上新股认购。

专家提示，面对ＩＰＯ新规则，“打新族”不仅要对收益预期作出理性调整，同时也需依照新规则合理安排打新策略，避免进入“黑名单”。

新规则下打新账户势必增多，中签率及收益或将大幅下降

业内人士认为，启用新规则后，打新中签率及收益将会有较大幅度下降。

凯石益正资产管理有限公司投资总监仇彦英分析认为，新规则规定，投资者只要持有一定市值的股票就可打新，而无需预留资金。在当前新股维持低市盈率发行、上市后涨幅预期乐观的背景下，打新账户数会有较多增长，毫无疑问也将带来中签率的大幅下降。

但与此同时，一直被热捧的“打新基金”热度会降低。基金业内人士解释说，旧规则下打新基金可以利用资金规模优势保证网下中签率，但新规则后规模反而会成为一种“负担”。此外，新规则取消了２０００万股以下小盘股的网下发行，对打新基金而言减少了获配新股的机会，打新收益也将大幅走低。

不过，泰达宏利基金经理丁宇佳表示，不需预缴款，打新基金可腾挪仓位，在新股发行间隙进行债券或者股票投资以增强收益，所以，这类产品依然值得投资者关注。