今日新股申购：高科石化（002778）

◆申购建议：

高科石化公司主要从事各类工业润滑油与车用润滑油产品的研发、生产和销售，是国内领先的工业润滑油产品生产商之一，广泛应用于电力电器设备、工程机械、工业机械设备、冶金和交通运输等领域。公司采用"柔性生产"，即通过生产自动化和管理信息化相融合的生产方式，保证了公司产品的多样性，不同产品品种产能配比的灵活性和对客户需求反应的及时性。公司盈利能力较差，近三年平均毛利率为11%，居本批新股中最后一位。

财富证券预计公司2015年、2016年的营业收入为9.94亿元和10.94亿元，净利润为3853万元和4238万元，摊薄后EPS为0.43元、0.48元，按照公司同行业的松发股份和长城集团的平均估值，2015年给予20-25倍PE，对应的合理区间为8.60-12.00元。

◆申购指南：

根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为8.5元/股，对应市盈率为22.97倍。

据了解，投资者必须在2015年12月22日（含T-2日）前20个交易日日均持有深圳市场非限售A股股份市值1万元以上（含1万元）才能参与网上发行申购。每5000元市值配给一个申购单位，每一申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但不得超过8500股。即4250元-72250元。

公开资料显示，公司本次发行的股票数量为2230万股。本次网下初始发行数量为1350万股，为本次发行总量的61.00%；网上初始发行数量880万股，为本次发行总量的39.00%。

◆机构价格区间估值比较

◆机构观点：

财富证券：公司在国产现代高效工具销售额占比突出，在表观需求占比发展空间大。

◆公司简介：

公司主要从事各类工业润滑油与车用润滑油产品的研发、生产和销售，是国内领先的工业润滑油产品生产商之一，产品包括变压器油、液压油、内燃机油、齿轮油、金属加工油、特种溶剂等13个类别、200余种规格型号，广泛应用于电力电器设备、工程机械、工业机械设备、冶金和交通运输等领域。公司通过向石油炼化企业或其他经销商采购基础油，并通过精馏切割、补充精制、调合等工序对基础油进行加工，生产符合客户要求的润滑油产品并向终端用户销售，部分产品亦通过经销商实现销售。

所属行业：石油加工、炼焦和核燃料加工业