225.49元中科创达接棒茅台(600519)成新“股王”

在暂停熔断的首个交易日，昨日两市巨幅震荡，沪指振幅近6%，个股涨跌互现。然而剧震行情并未减少次新股做多热情。

IPO重启后的28日新股昨日22股上涨，6股下跌，其中21股涨停。值得注意的是，中科创达已连续21涨停，涨幅达693.7%，股价报225.49元/股，超越贵州茅台204.63元/股，成为A股第一高价股。

中科创达软件股份有限公司是一家提供Android核心技术和整体解决方案的供应商，主营移动智能终端操作系统产品的研发、销售及提供相关技术服务。

从中科创达财报来看，伴随着智能手机的爆发性发展，面向大客户用户的中科创达最近几年也迅猛成长。其2011年至2014年营业分别为1.06亿、2.52亿、3.36亿、4.52亿，净利润分别为652万、5377万、9668万、1.12亿。在4年时间里，营收增长了3倍多，净利润增长了近15倍。

作为“市值配售、全额预缴”旧规则下的最后一批新股，获得资金的追捧也在情理之中。分析人士指出，目前市场中的新股仍然是属于稀缺品种。 统计显示，12月9 日上市的新股上市以来累计涨幅已经超过500%。新股盘子小，流动性较好，股本扩张预期强烈，因此将继续上演疯狂表演。

除了中科创达之外，实际上次新股也占据了两市高价股的前列。在两市前十大高价股中，除了贵州茅台及世纪游轮外，其余8只都是新股或次新股。截至昨日收盘，金雷风电(300443)194.10元，市价在两市排名第三;浩丰科技(300419)176.68元，排名第四;创业软件(300451)148元，排名第五;美尚生态(300495)143.79元，排名第六。

根据Wind最新复权后的数据整理发现，去年12月股票涨幅榜中多为次新股。其中，涨幅排名前三分别是邦宝益智(603398)、博敏电子(603936)、读者传媒(603999)，当月涨幅达500%以上。安记食品(603696)、道森股份(603800)、凯龙股份(002783)也分别以448.22%、393.41%、345.61%的高涨幅紧随其后。

A股第一家智能终端平台解决方案的企业

关于中科创达的主营业务，其公司在其官网上概要是这样描述的：公司是全球领先的智能终端平台技术提供商。公司旨在通过提供领先的技术、产品、服务帮助OEM厂商增加产品差异性和加速产品上市时间。作为移动操作系统领域的专家，本公司已经与移动供应产业链里的领先企业建立了紧密的合作关系，涵盖从芯片厂商, OEM厂商,硬件设计商，到运营商和应用开发公司等广泛的业界生态系统。本公司通过和生态系统中各厂商的深入合作, 为客户提供全球领先的移 动解决方案。我看了其官网中的相关方案产品，结合其营业收入构成。

有分析对中科创达的业务定位应该是基于Android系统的底层智能引擎产品(平台)和面向高通等上游厂家的外包技术服务。

在招股说明书中，明确说明此次IPO募集所得资金将用于新一代智能电视操作系统开发项目、面向LTE智能手机的操作系统开发项目、企业级移动管理系统开发项目等6个项目，其中智能电视、LTE智能手机等都是近几年快速发展的行业。

作为中国少数几家有自主基于Android系统开发出底层平台产品的企业，并与上游核心厂家建立了长期密切的合作关系，其在该领域的护城河是有一定宽度的。

然而风险也是显而易见的。第一，中科创达基于大客户的营业收入结构必然会受大客户经营策略而影响，特别其日本部分收入占比较高，而日本在智能终端方面的发展最近几年已经严重滞后。第二，软件业属于知识密集型产业，掌握行业核心技术与保持核心技术团队稳定是软件公司生存和发展的根本。目前国内很少有像阿里、华为那样有稳定核心团队的企业，公司或个人发展到一定程度，核心成员流失是比较常见的。第三，智能手机已过了发展高峰，如何在下一阶段智能产品快速发展的阶段占有其一席之地，考验管理层市场拓展能力。

新股发行新规 留意23倍市盈率红线是否取消

业内人士分析认为，在证监会发行管理办法颁布并正式实施后，沪深交易所细则的公布就意味着随时可以发放新股发行批文。

广证恒生策略分析师张广文表示，新股申购和炒作的疯狂今年难再重演，建议围绕行业空间及公司基本面两条主线把握未来新股的申购和炒作。他表示，新股申购方面，重点需留意监管层会否逐步放开对发行市盈率的限制。倘若23倍发行市盈率红线仍存，投资者仍可积极参与新股申购;若新股发行市盈率的约束消失，新股供不应求的关系或将扭转，新股供需必然分化。

张广文认为，新股供给数量的增加也将降低原有次新股的稀缺性，进而带动次新股估值水平的回落。但减持禁令的即将到期或抑制次新股估值持续上扬，因此无解禁压力的次新股或能博取更多资金的短期关注。