本批新股概况分析：2016 年第 1 批的 7 家新股是按照新规发行的第一批新股，由于不需要缴款，即不需要冻结大量打新资金，同时节奏上每日只安排一家发行，预期本轮发行对市场影响极小。本轮新股中有 3 家发行股数少于 2000 万股，按照新规由券商直接定价发行，全部配售给网上，从已有的券商定价情况来看，并没有突破23 倍市盈率的上限，表明新股发行的窗口指导依然存在，预期近期发行依然会坚持低价发行，我们认为本批新股中标的比较稀缺的是东方时尚，在报价上需要注意的是 17.33 元对应的市盈率超过了中证行业(G54 道路运输业)市盈率，预测发行价格极有可能下调，请投资者以中证行业市盈率为上限下调报价。

中签率：我们认为本批新股网下中签率会低于 2015 年第 11 批新股平均 0.04%的中签率，在原有需要预缴款的老规则下，约有 400 个配售对象参与了新股申购，由于新规下不再需要缴款，参与配售家数将有明显上升，目前股票型和混合型基金数量已经超过 2000 家，考虑还有保险和其他类机构参与，预期参与的配售对象可能达到 1500~2000 家，预期网下机构部分中签率将低于 0.01%，同时网上部分也不需要缴款，只要申购即可参与免费“彩票”的阳光普照，预期网上中签率也将出现直线下滑，从原先 0.2%的中签率滑落至 0.01%附近。上市涨幅：由于目前市场炒作次新股的气氛较为冷淡，我们对本批新股的平均涨幅维持中性态度，预期平均涨幅在 200%之内。

剔除规则变化：由于老规则存在剔除 10%以上报价的硬性规定，使得打新成为拼手速的游戏，本轮新股在公告中明确了当最高申报价格与确定的发行价格相同时，对该价格上的申报不再剔除，剔除比例将不足 10%，由于大部分计算价格比较确定，未来将不再需要进行同等价格下面的拼速度游戏，给了各家参与者足够的申购时间。

申购建议：由于新股申购不再需要准备资金，对于参与者来说是个“无成本”游戏，建议所有的新股都申购，虽然中签率很低，但新股申购已经是阳光普照的无风险收益，机构和个人重在参与，所以我们不再给出推荐排序，在行业属性和个股质地上，我们看好东方时尚的后续表现。

本批新股概况分析：2016 年第 1 批的 7 家新股是按照新规发行的第一批新股，由于不需要缴款，即不需要冻结大量打新资金，同时节奏上每日只安排一家发行，预期本轮发行对市场影响极小。本轮新股中有 3 家发行股数少于 2000 万股，按照新规由券商直接定价发行，全部配售给网上，从已有的券商定价情况来看，并没有突破23 倍市盈率的上限，表明新股发行的窗口指导依然存在，预期近期发行依然会坚持低价发行，我们认为本批新股中标的比较稀缺的是东方时尚，在报价上需要注意的是 17.33 元对应的市盈率超过了中证行业(G54 道路运输业)市盈率，预测发行价格极有可能下调，请投资者以中证行业市盈率为上限下调报价。

中签率：我们认为本批新股网下中签率会低于 2015 年第 11 批新股平均 0.04%的中签率，在原有需要预缴款的老规则下，约有 400 个配售对象参与了新股申购，由于新规下不再需要缴款，参与配售家数将有明显上升，目前股票型和混合型基金数量已经超过 2000 家，考虑还有保险和其他类机构参与，预期参与的配售对象可能达到 1500~2000 家，预期网下机构部分中签率将低于 0.01%，同时网上部分也不需要缴款，只要申购即可参与免费“彩票”的阳光普照，预期网上中签率也将出现直线

下滑，从原先 0.2%的中签率滑落至 0.01%附近。

上市涨幅：由于目前市场炒作次新股的气氛较为冷淡，我们对本批新股的平均涨幅维持中性态度，预期平均涨幅在 200%之内。

剔除规则变化：由于老规则存在剔除 10%以上报价的硬性规定，使得打新成为拼手速的游戏，本轮新股在公告中明确了当最高申报价格与确定的发行价格相同时，对该价格上的申报不再剔除，剔除比例将不足 10%，由于大部分计算价格比较确定，未来将不再需要进行同等价格下面的拼速度游戏，给了各家参与者足够的申购时间。

申购建议：由于新股申购不再需要准备资金，对于参与者来说是个“无成本”游戏，建议所有的新股都申购，虽然中签率很低，但新股申购已经是阳光普照的无风险收益，机构和个人重在参与，所以我们不再给出推荐排序，在行业属性和个股质地上，我们看好东方时尚的后续表现。