首选东方时尚 、高澜股份和南方传媒

从行业来看，本批新股行业分布较为分散，涉及行业包括电气机械和器材制造业、专业技术服务业和新闻出版业等。从募资规模来看，7家新股平均募集5.79亿元，而去年底重启发行的28家平均募集4.03亿元。尽管平均募资规模有轻微提升，预计仍难阻挡市场的打新热情。

鉴于新股申购已成为零成本的投资游戏，所以建议额度允许的情况下申购所有新股。

对于打算顶格申购的投资者，下周沪市新股的市值要求为50万元，深市为15万元。与此同时，由于预缴款的取消，货币市场资金面预计将维持稳定，回购利率飙升的日子已成为历史。而发行当天只发行1家新股的安排也大大降低了市场情绪的波动。

从基本面来看，东方时尚最优，高澜股份和海顺新材次之。东方时尚不仅成长能力更强，近三年营业收入和净利润的复合增长率均高于30%，盈利能力也突出，销售毛利率和净资产收益率都高于50%。这与驾驶培训行业仍处于高速膨胀期、公司现有产能难以满足市场需求的现状息息相关。高澜股份作为纯水冷却设备领域的龙头，公司近三年毛利率维持在40%以上的较高水平，电网投资规模的增加有望继续拉动公司业绩的增长。海顺新材在药包材行业技术实力较强，近三年净利润的复合增长率高达39%。此外，公司货币资金占资产比重较高，短期借款和长期借款为零，资产负债率仅15.86%，整体资产安全边际较高。

从发行估值来看，南方传媒估值折让空间大、高澜股份次之、东方时尚最小。与行业市盈率相比，下周发行的五家新股中，有三家公司的估值折让空间超过了100%，分别是苏州设计(137%)、南方传媒(135%)和海顺新材(120%)。预计上市后，这三家公司能获得更为可观的涨幅。

从中签率来看，预计南方传媒最高、东方时尚次之。而发行量及募资规模便成为影响中签率的惟一因素。从下周进行申购的五家公司来看，南方传媒的募资规模最高(10.37亿元)、东方时尚次之(8.67亿元)，预计本批新股中这两家的中签率最高。

从市场热点来看，东方时尚有望受到市场追捧。作为驾校第一股，东方时尚的“驾驶培训”概念有一定的稀缺性。与此同时，公司强悍的盈利能力(高毛利率+高营收和利润增长率)也将提升市场对其的投资热情。

总体而言，从基本面和市场热点来看，看好东方时尚、高澜股份和南方传媒的后续表现。

新股新规重点把握三点变化

新股新规有三点变化。首先是预缴款的取消。对于投资者而言，预缴款的取消有两大影响：一方面，更多股民能分享到新股申购的红利；另一方面，投资者将不再受到“新股众多而资金有限”的选择困扰。但与此同时，打新门槛的大幅降低也意味着打新红利的严重稀释。举例而言，以发行2000万股的发行股数将至少对应13000000万股的有效申购股数，对应中签率将从去年平均的0.4%下滑至新低0.016%。

其次是小盘股定价发行。本批新股中，高澜股份、苏州设计和海顺新材三家公司，由于发行量少于2000万股且无老股转让，直接采取定价发行的模式。尽管如此，从三家公司公布的发行价来看，其对应的发行市盈率仍低于23倍的水平，表明原有模式仍被沿用。但可预见的是，未来发行市盈率将逐步放宽。小盘股定价发行这一制度上的变革，本身就是为了适应新股发行定价市场化。

最后是网下剔除的取消。根据最新规定，若最高申报价格与最终确定的发行价格相同时，剔除比例可以少于10%，这意味着投资者不再需要抢时间或拼资金规模，提高了网下配售过程中的公平性，预计将在一定程度上增加网下投资者的获配机会，从而吸引部分投资者从网上转为网下。

根据新规，当投资者连续12个月内累计出现三次放弃认购情形时，将被列入限制申购名单，6个月内不得参与网上新股申购。为避免因账户内认购资金不足而错失良机的情况，建议投资者申购新股后在账户中预留5万左右的资金足矣。

高澜股份申购日期1.22 发行价格15.52元

基本面分析：公司是目前国内电力电子装置用纯水冷却设备专业供应商。在直流输电领域和风力发电领域，公司已成为下游主要系统集成商的核心供应商，市场占有率较高。本次拟募集2.5亿元，主要用于岳阳高澜纯水冷却系统生产基地的建设，项目投产后将大幅提升公司电力电子装置用纯水冷却设备的产能。

策略分析：电力是国家能源发展战略布局的重要组成部分。自改革开放以来，我国电力工业及电子技术得到了快速发展。在国家加大电力能源总体投资规模的背景下，电网投资建设规模的持续增长为输配电及控制设备相关装备制造业提供了广阔的市场空间，直流输电换流阀纯水冷却设备市场需求也将因此受益。公司经过多年的努力，已具备自主创新能力，技术优势领先。目前拥有专利110项，软件著作权28项。公司与中国电科院 、金风科技 、东方电气等国内知名客户建立了长期稳定的合作关系，并于2012年成为GE合格供应商。报告期内，前五名客户销售收入占比近8成，客户过于集中可能给公司经营带来一定风险。财务数据方面，近三年主营业务收入复合增长率仅6.89%，盈利增速有所放缓。其中，风电和光伏发电行业的投资放缓，预计将持续对公司的新能源发电变流器水冷业务造成影响。综上，考虑公司在纯水冷却设备领域技术实力较强，给予公司溢价处理。

风险提示：下游需求下降、客户过于集中和坏账风险。