僧多则粥少

更多的炒股大户想要在网下打新的盛宴中分得一杯羹，市场的分歧和担忧也渐起：随着参与人数的增加，网下配售这一“金矿”的收益是否会因摊薄而降低?

较为明确的一方观点认为，参与网下打新人数增加所带来的直接影响，就是每人获配的数量会有所减少;更为深远的影响还包括，影响规则的制定和调整。

“听说随着人数的增加，有些个股可能会将市值门槛调高至3000万元，因为需要把打新资料提交给主承销商审核，主承销商可能因为量大忙不过来而调高市值门槛。”上述上海的券商营业部人士表示，目前这个行业尚未统一，属于少数券商行为，每只个股的情况也不一样。

事实上，今年上半年已有个别新股自设“高门槛”。以花王股份(603007.SH)为例，其网下申购者需持有的沪市非限售A股的日均市值需超过3000万元，高门槛也将近半数网下投资者排除在外，其网下配售对象仅1543个，而同期发行的新股配售对象都超过3000个。宏盛股份(603090.SH)也提高了网下打新的门槛，要求在基准日(含)前二十个交易日持有沪市非限售A股日均市值应为2000万元(含)以上。

有业内观点指出，出于风险控制考虑，未来可能会有主承销商在现有规定上，进一步提升网下申购所需的市值要求，这也是现行法规允许框架下的。

但市场的另一方则对网下配售前景保持乐观。“(网下配售每人获配数量若有减少)有可能还反倒使得新股涨幅越来越高。”上述投行人士表示。其还表示，网下配售的市值门槛估计不会统一调高，抑制新股炒作的手段主要依靠市场定价的回归;但目前多数新股不是市场定价，而交易价是市场定价，其中存在的价差才是导致市场资金博弈套利空间的最终原因。

此外，部分享有网下配售红利的投资者的态度平和。一位近期连中两只新股的投资者就认为，按照当前的市值要求投资者至少需要1000万元市值的门槛，对于散户来说是不小的体量，“目前新参与到网下打新的投资者，可能是之前还没有了解规则的，但符合此条件的投资者不会特别多，摊薄网下打新收益的情况应该不会特别严重。”

网下配售大军的扩围是否影响打新收益，市场还在争议;然而这股淘金热已开始造富摆渡人。多家券商近期都加大了网下配售业务的推介，尤其是以推介询价功能等为卖点。而市值的硬性要求也同时提升了经纪业务的需求。

“目前整个市场网下打新的投资者在千人级别，我们这边已进行网下打新的有2个客户，还有十几个人正在走开户流程。”多位券商营业部人士都透露在发力此块业务，近期询问线下配售业务的投资者也越来越多。