根据深交所公告,横河模具(300539)将于8月30日(周二)起在深交所创业板上市交易。
横河模具8月30日创业板上市 定位分析
宁波横河模具股份有限公司将于2016年8月30日在深圳证券交易所创业板上市。公司本次公开发行新股数量为2,375万股,本次发行价格为6.12元/股,发行市盈率为22.96倍。公司股票简称为“横河模具”,股票代码为“300539”。
横河模具:国内优质的塑料制品与精密模具制造商
投资要点:
国内领先的精密注塑产品制造商。公司主要从事模具设计、注塑成型塑料零部件及产品组装。公司主营产品包括注塑产品和精密模具,销售收入占公司总营业收入的 95%以上。目前公司已拥有年产 7000 吨注塑产品、450 套精密模具的生产能力,是国内领先的精密注塑产品制造商。
下游需求扩大带动塑料制品与塑料模具产业快速发展。公司目前的产品主要应用于家电、照明灯具、工业部件、卫生洁具、医疗器械部件等下游应用行业。近年来塑料零件下游产品保持旺盛需求,促进相关塑料模具及成型产品产业快速发展,市场空间巨大。
技术创新,同步提升产品质量与生产效率。公司从事精密塑料模具和精密塑料零部件生产多年,注重技术创新,同步提升产品质量与生产效率,提高产品经济附加值,研发经费投入稳定。2015 年公司研发投入 1040.75 万元,占营业收入的2.79%。
客户优势突出,为业绩稳步增长奠定基础。公司凭借可靠的产品质量和优质的技术服务,积累了一批综合实力较强的稳定客户,包括松下、SEB、东芝、GF、科勒、大金、海尔等全球知名企业。松下、SEB、东芝在 2013-2015 年间是公司的前三大客户,与公司合作超过三年,销售金额占公司总营业收入的 60%以上。
募投项目释放产能,提升整体竞争力。公司本次计划募集资金 3.31 亿元,用于新建年产 300 套精密注塑模具和年产 4500 吨精密塑件产品项目,以及模具研发中心项目,同时补充流动资金 6000 万元。通过本项目的实施,公司将提高精密塑料模具的设计、制造水平,突破产能瓶颈,拓展精密塑料模具及注塑成型应用领域,从而增强公司的核心竞争力。
盈利预测与估值区间。预测2016-2018年归属于上市公司股东净利润分别为3385万元、3833 万元、4379 万元,未来三年复合增长率约为 18.15%。按发行后总股本 9500 万股计算,摊薄后 EPS 分别为 0.36 元、0.40 元和 0.46 元。参考可比公司估值水平,考虑行业发展趋势,给予公司 2016 年 25-30 倍 PE,目标价区间为 9.00-10.80 元,建议申购。
风险提示。原材料涨价的风险,主要产品市场需求波动的风险,客户集中的风险。