近日，房天下(NYSE:SFUN)发布了2016年二季度及上半年财报。财报显示，今年上半年总营收4.916亿美元，与去年同期相比增长44.6%。但是，归属于股东的净亏损却为1.54亿美元。

梳理2014年Q1~2016年Q2季度财报发现，房天下已经连续多个季度净利润下滑。各季度净利润分别为0.42亿美元、0.68亿美元、0.61亿美元、0.83亿美元、0.06亿美元、0.16亿美元、0.01亿美元、-0.39亿美元、-1.17亿美元、-0.41亿美元。

《中国经营报》记者了解到，房天下此前试图借壳万里股份(600847.SH)回A，但中途遭遇商标权之争、西南证券遭证监会调查、万里股份暂停资产重组等一系列变数，从而致使房天下借壳回A之路变数难料。

净利润连续亏损

近日，房天下发布2016年Q2及上半年度未经审计的财务报告，财报显示，2016年上半年总营收4.916亿美元，与去年同期相比增长44.6%。其中上半年电商业务营收3.204亿美元，同比增长102.3%;金融业务营收2170万美元，同比增长187.5%;增值业务和其他附加业务营收达1660万美元，同比也有所增长。另外，今年上半年房天下GMV(交易额)超240亿美元，同比快速增长186%，其中新房电商上半年GMV达72.85亿美元，同比增长54%;二手房电商上半年GMV达167.93亿美元，同比增长353%。

记者统计发现，虽然房天下近年来营收普遍保持增长态势，但其净利润却连续多个年度、季度严重亏损。

2013年~2015年，房天下年度净利润分别为2.99亿美元、2.53亿美元、-0.15亿美元，增长率分别为96.7%、-15.20%、-106%。此外，梳理2014年Q1~2016年Q2季度财报发现，房天下已经连续多个季度净利润下滑。各季度净利润分别为0.42亿美元、0.68亿美元、0.61亿美元、0.83亿美元、0.06亿美元、0.16亿美元、0.01亿美元、-0.39亿美元、-1.17亿美元、-0.41亿美元。

除了净利润下滑严重，房天下毛利率逐年下滑和运营成本开支高企也值得关注。其中，2013~2015年毛利率分别为83.9%、79.3%、37.1%，降幅达2.26倍。此外，运营开支也从2013年的1.853亿美元，上涨至3.62亿美元，涨幅达2倍左右。

亿欧专栏作者鲁红卫此前分析认为，客观来说，相比较于2016年Q1的亏损，Q2确实有所减少，成本得到一定控制。但并没有带来一个很理想的结果，再加上房产交易行业竞争激烈，市场格局的加剧难免会让其在前行的道路上充满焦虑和不安，至少从现在来看其转型之路还很长。

实际上，房天下的转型始于2014年，其并不甘心仅仅以房地产网络媒体自居，而是要不断巩固其交易平台、金融平台等地位，不断涉足新房电商、二手房和家居交易等。为此，一方面提高各大中介公司的端口费用，另一方面却降低中介服务费并到处挖人。这由此也引起了多家中介公司联名抵制，被冠以扰乱市场秩序、违反职业操守的名声。巧合的是，各大中介公司联名抵制之际，也正是房天下净利润狂泻不止的开始。

“房天下平台的增加分流了部分潜在需求，加大了营销成本。而部分业务转型培育时间长，短期内以净投资为主。另外，一定程度上和各类中介自己设置营销平台也有关系，削弱了房天下的主营业务。部分中介行业的业务转型，其实面临较大压力，监管方面的内容相对增加，这都会制约此类企业的转型。”资深财经评论员严跃进说。