优德精密9月30日创业板上市 定位分析

【公司简介】

自设立以来，公司一直从事汽车模具零部件、半导体计算机模具零部件、家电模具零部件等精密模具零部件的研发、生产及销售，同时也从事自动化设备零部件、制药模具及医疗器材零部件的研发、生产及销售，具有多年行业经验的积累。目前，公司拥有16项发明专利和26项实用新型专利，在生产过程中成功开发16项江苏省高新技术产品，被评为高新技术企业、苏州市外资研发机构和昆山市科技研发机构，公司荣获苏州市质量奖，具有较强的技术优势和自主创新能力。

【研究报告】

优德精密:优秀的精密模具零部件制造商

研报 兴业证券

投资要点

公司是一家专业从事精密模具零部件、自动化设备零部件和医疗器械零部件研发、制造和销售的企业。公司致力于成为全球一流精密模具零部件系列集成的专业制造商，客户遍布国内主要整车生产商。同时，公司积极布局自动化设备零部件和医疗器械零部件业务，有望引爆新增长点。

公司产能维持在高位，主营业务发展稳健。公司关键设备开工率维持在90%以上，产销率维持在97%以上，产品长期处于供不应求的状态。公司2016上半年营业收入为16421.92万元，同比增加14.94%%，实现归属于母公司股东的净利润1985.26万元，同比增加7.85%，主营业务发展可期。

我国汽车市场的模具需求量超过200亿元，下游的稳定需求推动模具行业持续发展。模具行业具有基础性强、涉及面广、门类多、技术性强、带动性大的特点。模具需求来源主要为汽车、家电、IT、医疗器械等下游行业，由于下游行业分布广泛且多为日用消费品和必需品，下游行业的消费需求受经济发展、技术进步、产品功能多元化、消费者对终端产品的偏好等因素影响保持稳定增长，进而促进模具行业的增长。

盈利预测和估值:按发行后的股本计算，我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.77、0.94、1.18元，分别同比增长15.95%、22.79%、25.85% 。参照可比公司的估值，同时考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力，我们认为给予公司2016年25~35倍PE较为合理，对应合理股价为19.25~26.95元。

风险提示:模具零部件市场竞争加剧的风险;新业务扩展不及预期。