复星医药核心产品停产5个月秘而不宣

来源：网易财经作者：赵妍发布时间：2016-01-18 11:23:41

复星医药核心产品停产5个月秘而不宣

摘要：网易财经近日独家获悉，复星医药（600196）控股93%的奥鸿药业旗下核心产品奥德金已低调停产近5个月，而且未来半年能否开工亦难乐观。作为一种中枢神经系统疾病治疗药品，以奥德金为代表的小牛血类药品停产原因为“原料小牛血出了问题”，在食药监总局的要求下全行业停产整顿，也因此牵涉到包括复星医药在内的多家上市公司。知情人士透露，奥德金利润丰厚，“净利润接近50%”。据2014年年报，该产品净利润总额约为3亿元左右，初略计算占复星医药整体利润约14%，因而此次停产给复星医药即将发布的2015年年报带来的影响不容小视。业内人士认为，高业绩贡献度的产品长期停产秘而不宣，复星医药涉嫌信息披露违规。

对于近期“麻烦不断”的复星系来说，“年关难过”可能是比较贴切的形容词。

网易财经近日从知情人士处独家获悉，复星医药（600196）旗下药品“奥德金”已低调停产超过5个月。该产品由复星医药控股93%的奥鸿药业生产，为其中枢神经系统疾病治疗领域核心产品。

复星医药年报显示，奥德金无论在销售收入还是净利润方面，对复星医药业绩的贡献均很大。根据2014年年报，复星医药整体实现归属于母公司股东的净利润约为21亿元，而奥鸿药业当年营业收入约为9.2亿元，净利润则超过4.8亿元，在复星药业中占比明显。

“奥德金的业绩贡献，在奥鸿药业里超过2/3。”知情人士告诉网易财经。网易财经通过对奥鸿药业的实地走访，以及从奥鸿内部员工、奥德金产品代理商等多个信源处了解，确认了奥德金停产消息的准确性。不过，截至目前，复星医药尚未对相关信息进行披露。

“像这样业绩贡献（如此高）的产品停产5个月都没有披露，信息披露违规是很明确的。”某大型A股上市公司的董秘对网易财经说，“重大事项通常需要在两个交易日内做披露。”

专业投资者维权律师、浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健向网易财经表示，“停产事项属于《证券法》规定之‘重大事件’，上市公司应当发布临时公告。”

业绩贡献如此高的产品，复星医药为何长期停产秘而不宣？截至发稿，公司董事会秘书办公室电话无人接听，也未回复网易财经的邮件问询。

奥德金已停产累计近5个月

作为一种中枢神经系统疾病治疗的辅助用药，奥德金学名“小牛血清去蛋白注射液”。生产该产品的奥鸿药业位于辽宁省锦州市，在当地算得上是“重点企业”，也因此戒备森严。

奥鸿药业的大门正对着锦州市公安局，企业入口处由当地公安直接设点，管理戒备严格。

不过，奥鸿药业近期却因为主营产品停产而陷入“松散”的状态。网易财经日前实地探访发现，企业员工时不时会出厂门抽烟、聊天。

“2015年7月底的时候企业就已经停产了，9月初的时候又开工将剩余原料生产完，不到一个月又停了。”奥鸿药业内部人士王宇（化名）告诉网易财经，“后来复星方面派来的领导层12月份给中层以上员工开过一个会，说企业遇到了困难，重新开工的时间不确定。比较乐观的估计，是至少到2016年6月之前都得继续停产。”

“我们以前是忙得焦头烂额，现在是闲得发慌。”王宇说，“至少有100人以上的员工因为停产遭到波及。我们绩效工资占比很高，停产了5个多月，大家都只能拿到基本工资，有些双职工的家庭经济状况都出了问题。”

根据多个信源的说法测算，从2015年7月底开始，即便在2016年6月之后重启生产，奥德金的停产时间跨度或接近一年。

而销售方面的“断货”情况已经发生。王宇透露，奥鸿药业仓库里奥德金已经完全没货了。网易财经以购买药品为由向奥德金安徽地区一名陈姓代理商了解供货情况，对方也确认“厂家已经停产，没有货了”。

无论是内部员工的说法，还是复星方面在奥鸿药业中层会议上通报的情况，抑或是代理商了解到的信息，均显示奥德金停产的原因系“行业整顿”——“原料小牛血出了问题”，“行业内多家企业与食药监总局沟通后，达成全行业暂停生产的协议”。

网易财经曾向国家食药监总局发函确认上述信息，但截至发稿，未能获得回复。

事实上，根据此前的公开信息，已有多家药企因违规生产小牛血类产品而被处罚，相关行业进行停产整顿。（详见《小牛血类药品全业停产整顿多家上市公司卷入》）

2015年6月，武汉华龙生物制药有限公司（下称“武汉华龙”）违法购买小牛血浓缩液，用于生产小牛血去蛋白提取物注射液。国家食药监总局此后发布通告，收回武汉华龙GMP证书，并要求该企业全部停产。

根据《国家食品药品监督管理总局关于武汉华龙生物制药有限公司违法生产小牛血去蛋白提取物注射液的通告（2015年第21号）》，武汉华龙违法购买的小牛血浓缩液，源自沈阳市于洪区顺涛牛杂经销处，该经销处生产小牛血浓缩液的环境恶劣，不符合药品生产的基本要求。

国家食药监总局药化司司长李国庆后来接受媒体采访时称，“目前还不能断定武汉华龙的造假行为是否是行业潜规则，我们现已要求9省市对50多家小牛血去蛋白制品企业监督检查。”

2015年7月底，国家食药监总局再发通告，长春长庆药业集团有限公司、兆科药业（合肥）有限公司也因违法生产小牛血类产品被立案调查。

鲜为人知的是，上述行业整顿牵涉到多家上市公司。网易财经独家掌握的国家食药监总局内部文件显示，2015年12月8日该局曾召开过小牛血类药品检查检验情况的通报会议，文件提及“此类产品存在系统性风险和安全隐患”。

该会议参会企业共计11家，除了复星药业旗下的奥鸿药业外，还有珍宝岛药业（603567）、哈高科（600095）子公司白天鹅药业、人福医药（600079）、福安药业（300194）等多家公司。

复星医药利润或受影响

公开资料显示，小牛血去蛋白提取物作为改善细胞能量代谢的药物，目前临床上主要应用于脑部及神经系统疾病、血管性疾病、溃疡性疾病及烧伤性疾病、放射损伤性疾病、眼科疾病等领域。小牛血去蛋白是国内临床上用药金额较大的品种，也是神经系统药物中居于第三位的支柱性品种。

由国家食药监总局南方医药经济研究所主办的“米内网”数据显示，2014年国内样本医院小牛血去蛋白提取物制剂市场上，国产药占据99%以上份额。其中奥鸿药业生产的奥德金占据75.59%份额，几乎处于市场垄断地位，市场集中度极高。

近年来，小牛血去蛋白提取物制剂的需求也处于持续增长状态。据米内网数据，2014年国内样本医院小牛血去蛋白提取物制剂用药金额为9.8亿元，同比增长22.99%。2010-2014年5年间平均增长率为37.87%。

而翻阅复星医药年报，奥鸿药业和奥德金，属于被多次提及的“重要控股子公司”和“核心产品”。

根据复星医药定期报告，其2014年整体营收约为120.26亿元，归属于母公司净利润约为21.13亿元。奥鸿药业的主要产品为奥德金和邦亭两款，其2014年营收为9.18亿元，净利润为4.84亿元。

网易财经从多个信源处了解到，奥德金的净利润占比在奥鸿药业里超过2/3。复星医药2014年年报也披露“奥德金产品销售额超过人民币5亿元”。

网易财经在向多名基金经理、基金公司研究员、分析师，以及多名来自国际会计师事务所的注册会计师反复确认之后发现，粗略估算，按照2/3占比，2014年奥德金的净利润约3.2亿元左右。按照权益法粗略估算，奥德金归属母公司净利润约为3亿元左右。而对比复星医药整体业绩，奥德金的净利润在复星医药占比约为14%。

奥鸿药业内部人士向网易财经透露，“奥德金这款产品的利润极高。虽然并没有清楚确切的数据，但2014年奥德金的销售额应该没有超过10亿元。所以4.8亿元的利润，已经接近50%的利润率。”

因未能获知奥德金2014年的实际销售数据，网易财经无法核实上述说法的准确性。不过，奥德金的高速增长有目共睹。此前，华创证券分析人士曾在接受媒体采访时称，“测算核心品种奥德金小牛血清去蛋白2011- 2013年平均增长率约为218%”。

或许正是因为奥德金产品具有极高的市场占有率和品牌影响力，加上近年来奥鸿药业的业绩呈现快速增长趋势，复星医药在2011年受让奥鸿药业70%股权之后，于2014年再次增持，最终实现93%的控股。与此同时，复星医药还曾公告称，拟在2019年1月1日至1月15日再受让奥鸿药业剩余5.146%股份。股权转让完成后，复星医药的出资将占奥鸿药业整个注册资本的98.146%。

复星医药2015年中报还披露，奥鸿药业2015年1-6月的营收为4.05亿元，净利润为2.24亿元。

不过，面对利润贡献颇大的奥德金停产近5个月的事实，复星医药2015年年报可能受到的影响不容小视。

复星医药涉嫌信披违规

复星医药为何在“核心产品”停产长达5个月后仍秘而不宣，网易财经未能获得其答复。但这一行为或已涉嫌上市公司信息披露违规。

《上市公司信息披露管理办法》第四章第三十条规定，“发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当立即披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响”。其中，重大事件包括“公司发生重大亏损或者重大损失”的情况。

专业投资者维权律师、浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健告诉网易财经，“根据核心产品的利润占比、停产时间分析，其停产事项属于《证券法》规定之‘重大事件’，上市公司应当发布临时公告。”

厉健进一步表示，根据《上市公司信息披露管理办法》及证交所股票上市规则相关规定，主要产品利润占最近一期上市公司经审计净利润的10%以上，且绝对金额超过100万元，如果该主要产品停产，可以认定为“主要或全部业务陷入停顿”情形，上市公司应及时公告。

某A股上市公司董秘告诉网易财经：“立即披露通常指的是两个交易日。像这样业绩贡献的产品停产5个月都没有披露，信息披露违规是很明确的。”

不过这位董秘又向网易财经指出，信披违规本身的代价其实并不大。“通常交易所会询问情况、介入调查，而上市公司会对未披露做出解释。这个周期本身就会很长，而且处罚的力度其实并不大。”该董秘说，“董秘等或许会被问责，但因为事件本身不像内幕交易等有明确的金额可以做处罚，所以会不会被罚款都很难说。”

厉健律师则提醒说，上市公司隐瞒披露的信息一旦曝光，可能引发股价下跌，或面临投资者维权。“一旦证监会认定上市公司信息披露违规并予以行政处罚，根据最高法院虚假陈述司法解释，权益受损的投资者可以依法起诉索赔（包括差额损失、佣金、税金、利息损失）。”

（实习编辑唐嘉欣对本文亦有贡献）

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