专家称或酝酿向投资金融控股集团转型

本报记者 王 鹤

茅台集团收购贵州高速公路一事引发市场热议。据上交所官网披露，贵州茅台母公司——茅台集团拟发行150亿元公司债券将贵州省公路行业龙头——贵州高速收入麾下。

自成立以来，贵州高速始终以贵州省高速公路建设和运营管理为主业，相继建成贵阳至遵义等四十余条高速（高等级）公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。截至2019年末，贵州高速建成高速公路通车里程达3848.61公里，占2019年年末全省高速公路通车里程约54.95%。

值得一提的是，这是茅台集团首次以发债的形式跨界收购高速公路公司，此举背后有何深意？

“‘把茅台酒撒在高速公路上’虽然很多人不太理解，但是作为国有企业，这是茅台集团积极承担社会责任的表现。” 知名财经评论员谭浩俊在接受《证券日报》记者采访时表示。

公告显示，上半年贵州高速实现营收78.63亿元，归属于母公司股东的净利润为-19.16亿元。此前在2017-2019年，贵州高速的营收分别为145.91亿元、167.39亿元、201.05亿元；同期归属于母公司股东的净利润分别为3.36亿元、5.56亿元、3.18亿元，对此，谭浩俊表示：“目前大多高速公路公司亏损严重且负债很高，要依靠它们自身的能力去偿还债务存有一定难度。”

谭浩俊补充道，贵州高速日后还将加大投入用于建设新的公路，在这种情况下，茅台集团收购可为公司提供更多资金保障。

“有一句话叫要想富先修路，茅台集团将贵州的交通做好，实际上对于自身业务的发展也有着非常好的促进作用，也是促进消费市场的一个举动。”盘古智库高级研究员江瀚告诉《证券日报》记者。

作为一家主营白酒的企业，在“入手”贵州高速之前，茅台集团也曾跨界投资过其他领域。据公告显示，截至今年6月末，茅台集团纳入合并财务报表范围的一级子公司共有23家，其中持有贵州遵义茅台机场有限责任公司70%股权。

“茅台集团收购贵州高速股权，表明公司正在酝酿由单纯的白酒企业，向投资金融控股集团转型。”财经专栏作家朱邦凌告诉《证券日报》记者：“在过去的几年里，茅台已经涉足保险、融资租赁、基金、财务、证券等领域，早在今年3月份，茅台集团曾召开金融会议，提出全力支持金融成为茅台集团新的增长极。”

在朱邦凌看来，茅台集团做金融投资有两大优势：一是信用优势，多年来茅台白酒就是硬通货，茅台企业也值得各方信赖；二是现金流优势，茅台集团有500多亿元的现金流，还有200多亿元的货币资金。

此次公告的公布，茅台集团此前从未公开过的真实家底也随之“抖出”。数据显示，截至2020年6月末，茅台集团经营活动现金流入金额为545.86亿元，货币资金达283.11亿元。

此外，2017年-2019年茅台集团营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元；净利润分别为308.61亿元、401.79亿元、471.86亿元。今年上半年，营收收入及净利润分别为528.65亿元、259.28亿元。