提起雅戈尔，你会想起什么呢？大多数人对它的印象还是一家传统的服装企业，但其实不是，雅戈尔业务已逐步发展为服装、地产等。这或许也是雅戈尔业绩表现上远远超过美邦、拉夏贝尔(603157,股吧)、美邦等一些服装品牌的原因之一吧。

近日，雅戈尔发布的一份公告引起资本市场的极大关注，股民表示“看不懂”！一边是公司拟拟大额回购，一边是股东计划减持，这样的“神操作”引起了一片质疑声。

一边是雅戈尔拟回购，一边是股东计划减持

9月20日晚间，雅戈尔集团股份有限公司发布了两则公告，分别是以集中竞价交易方式回购公司股份的预案；股东集中竞价减持股份计划公告。

一边是公司拟使用不高于15亿元的自有资金，以不超过7.50元/股的价格回购股份，回购数量1亿-2亿股，占公司回购前总股本约2.16%-4.32%。

雅戈尔同时还披露了一份减持公告——股东昆仑信托出于资金安排需要，拟通过集中竞价等法律法规允许的方式减持“昆仑信托添盈投资一号集合资金信托计划”账户所持有的公司部分无限售流通股，减持期间自公告之日起15个交易日后至2020年12月31日，减持股份不超过4629万股，即不超过公司总股本的1%。

值得一提的是，这已经不是雅戈尔第一次回购，公开资料显示，2019年6月11日-2020年5月19日，雅戈尔回购公司股份3.85亿股，占公司总股本的7.68%。而昆仑信托在雅戈尔此次回购实施期间也有减持动作。公告显示，2020年3月25日至9月20日，其减持了1948.03万股。

左边是股东减持，右边是拿公司的钱来回购！这怎么看都是那么的违和。市场难免质疑“究竟是诚意回购，还是通过回购利好为股东做嫁衣，存在利益输送”？是否通过回购方案配合股东的套现？这些或许需要给出答案。

“不务正业”的雅戈尔，业务板块褒贬不一

2020年半年报显示，公司营收69.58亿元，同比猛增51.83%；实现归属于上市公司股东的净利润28.76亿元，较上年同期增长41.88%。

细分来看，其作为主业的时尚服装板块完成营业收入26.29亿元，实现归母净利润3.95亿元，分别同比下降16.72%、39.03%。而地产板块完成营业收入43.28亿元，实现归属于上市公司股东的净利润11.78亿元，分别较上年同期增长203.57%、329.56%；投资业务实现归属于上市公司股东的净利润13.02亿元，较上年同期增长17.91%。简单计算，地产和投资两大板块给其净利润贡献率高达86%。

雅戈尔上半年完成的28.76亿净利润当中，服装板块、地产业务和投资业务占比分别为13.73%、40.97%和45.30%。雅戈尔在地产和股权投资方面的表现，甚至比服装板块还要亮眼。仅靠出售4845万股宁波银行股票这笔交易，雅戈尔就产生投资收益8.98亿元。而且在卖掉4845万股之后，雅戈尔手上还有69875万股宁波银行股票。

而根据雅戈尔2020年报年报披露，目前公司手上仍旧持有不少公司股票，其中不乏中信股份、美的置业等上市公司股份。根据去年年报显示，雅戈尔的主营业务为房地产开发收入、品牌服装，占营收比例分别为：47.14%、45.07%。难怪有网友提问，雅戈尔到底是地产公司还是服装公司？