证券时报记者 李树超

为控制规模，明星基金经理的绩优产品不少暂停申购，投资者“一票难求”。当明星产品再度开放，往往立即成为资金追逐的热点。继睿远均衡价值、嘉实瑞和等明星产品开放申购后，近日银华回报、泓德泓华等绩优基金也开放了申购或调整申购金额，有望带来增量资金的买入和基金规模的继续走高。

年内回报超50%

多只绩优基金开放申购

9月22日，银华回报定开混合基金公告称，9月24日至30日开放办理申购、赎回等业务，10月9日起暂停直至下一个开放期。Wind数据显示，截至9月18日净值更新，王斌管理的银华回报今年收益达到51.34%，在同类型基金中位居前12%。

9月23日，秦毅管理的泓德泓华基金发布公告，将申购、定投金额由5000元调整为1万元；数据显示，该基金年内收益率接近60%。

根据记者的统计，今年以来，睿远均衡价值三年、归凯管理的嘉实瑞和两年持有期、邬传雁管理的泓德丰润三年持有、杨明等管理的华安睿明两年定开等明星产品曾经打开申购，不过很快又回复到暂停大额或者暂停申购的状态。

“暂停申购，控制基金规模，是为了更好地做投资。”北京一位绩优基金经理表示，规模和业绩是挂钩的。规模过大，基金表现会趋于平庸，难以做出超额收益；另一方面，大规模基金的建仓成本、交易成本都比较高，尤其是交易层面若换手率较高，交易成本也会侵蚀收益率。

在他看来，管理小规模基金时，可以通过持有确定性较强的个股获取超额收益，即便出现失误，纠错的成本也较低。“大规模基金与小规模基金在投资策略、交易习惯和投资久期上都不同，大基金要避免频繁交易。”

北京一位中型公募市场部负责人认为，基金投资管理需要做好规模和业绩的平衡。比如，在股市上涨期间，大量资金买入会摊薄存量投资者的收益；而在股市下跌期间，资金的集中赎回，可能会被动地让持股仓位走高，存量投资者亏损更大。“基金公司有效控制规模，就是为了做好产品的投资管理，公平对待投资者。”

定开权益类基金

长期业绩优异

事实上，由于基金规模相对稳定，投资规划不受大额申赎操作的影响，定期开放的权益类基金多数保持了不错的投资收益。

Wind数据显示，截至9月23日，今年以来陆续进入开放期的19只（份额合并计算）定期开放权益类基金平均收益率达到16.03%。

其中，杨明等管理的华安睿明两年定开收益率54.52%，蔡滨管理的博时荣享回报、莫海波管理的万家社会责任定开等产品的收益率都超过了35%。尤其是明星基金经理管理的定开权益类基金，显现了更为稳健的长期回报。

“一般而言，定期开放式基金销售难度比较大，基金公司会安排优秀基金经理管理，以增强产品的市场号召力。这类产品的长期业绩也比较优秀。”北京上述绩优基金经理表示，近年来持有期基金和定期开放权益类基金越来越多。在投资上，这类产品的基金经理不会受到资金申赎的影响，可以从容按照投资规划做好投资。

北京上述中型公募市场部负责人也表示，定期开放和持有期形式运作的权益类基金，可以锁定投资者的申购和赎回，达到长期持有的目的。“以定期开放的权益类基金为例，产品在封闭期为投资者创造了不错的收益，到了开放期，赚钱效应会吸引投资者继续长期持有。而开放式基金，投资者在股市波动中频繁申赎，实际回报并不好。”