欧洲中央银行（下称“欧央行”）近日发布了首份数字欧元报告（下称“报告”），为其即将启动的数字货币项目奠定政策基础。欧央行称，最快将于2021年启动该项目。

欧央行将数字欧元定义为可以提供给各方的中央银行数字货币。欧央行对此解释称，数字欧元首先应是法定货币的电子版本，可以直接提供给消费者或通过银行购买。其次，数字欧元基于区块链的技术，旨在保持交易安全。

欧央行目前正考虑两种设计方法。第一种方案是集中式交易，即欧央行在其分类帐中记录所有数字欧元交易；第二种方案则是将上述权力下放给下属机构，欧央行负责制定结算和记录交易的规则。

欧央行行长拉加德对此表态称，欧洲人的消费、储蓄和投资行为越来越数字化。欧央行将确保人们信任欧元，使其适应数字时代。

“如果需要，我们应准备发行数字欧元。”她称。

数字欧元不能取代现金

报告称，在欧元区的一些国家与地区，现金作为支付手段的现象已显著下降。年轻人虽然仍大量使用现金，但电子支付的趋势逐渐兴起，诸多消费者期望可以加强相关基础设施建设。

与此同时，世界各国的中央银行都在积极开展数字货币项目，瑞典、瑞士等国在该方面领先，如事态进一步发展，可能将影响欧央行控制欧元区货币供应的权力。

这让欧央行意识到推行数字货币项目迫在眉睫。欧央行副行长德金多斯在近日的一次研讨会上表示，发行数字欧元已成为了其必须执行的一项任务。

不过，发行数字货币并不会动摇现金在欧元体系中的地位。欧央行在声明中亦表示，明确反对废除纸币和硬币的动议，并表示数字欧元将作为现金的补充，而非取代现金。

而在欧元区最大的经济体——德国，民众仍十分偏爱现金支付。德意志银行总裁魏德曼称：“很多德国人仍非常珍视现金，因它保护了个人隐私，在支付时不用依赖任何技术基础架构。”

目前，针对未来如何发行数字欧元，欧元区各相关利益主体仍有争论。欧央行表示，未来发行数字欧元应遵循以下五种原则。

第一，数字欧元只是供应欧元的另一种方式，并非平行货币，它应可与其他形式的欧元兑换；第二，数字欧元将不同于其他资产，更不是加密类资产和稳定币，欧央行发行数字货币的数量应始终在欧元体系的完全控制之下；第三，在所有欧元区国家，数字欧元应以平等的条件广泛使用；第四，在零售支付领域，即便欧央行计划发行数字欧元，也不应限制私人解决方案在该领域的尝试；第五，数字欧元必须像其他任何形式的欧元一样得到信任。

欧央行称，发行数字欧元有利于支持欧洲经济数字化和欧盟战略独立性，还可作为新的货币政策传导渠道，降低常规支付服务风险，提升欧元国际地位，改善货币和支付系统总成本。

应避免数字货币带来的风险

报告称，除上述带来的好处外，发行数字货币还需考虑潜在不利影响。除隐私和安全等常见问题外，欧央行表示，还需考虑可能由此导致银行业的损失、欧元区货币政策和金融体系稳定性、数字欧元成为另一种投资形式这三大问题。

欧央行需面对的首要挑战是，如何确保欧洲商业银行系统不会因为民众将存款转移到中央银行而遭受损失。发行数字货币将增加银行的融资成本。它可能会导致存款人将商业银行存款转换为中央银行债务，致使融资成本升高，进而增加银行贷款利率，减少银行对经济的信贷量。

其次，欧央行称，发行数字货币将使数字欧元需求增加，这有可能对金融系统稳定性产生负面影响。

欧央行表示，如果这种需求增加了银行融资成本，银行可能就不得不去杠杆，并减少信贷供应，从而阻止最佳总投资和消费水平。如果这一过程意味着借款人付出更高的成本，那么经济活动就可能受到阻碍。

荷兰国际集团在近日发布的一份报告中对此表示，目前欧央行货币政策传输渠道主要是通过商业银行。如果发行数字货币，使借贷、投资等行为绕开商业银行，不仅将改变商业银行的商业模式，也将影响欧央行货币政策作用宏观经济的方式。

欧央行称，数字欧元吸引大量的投资流入是不可取的。但也需对此谨慎调控，如果民众持有的数字欧元价值太低，那么数字欧元作为一种支付手段将不那么具有吸引力。

在宏观层面，拉加德还表示，全球保护主义的加剧可能为发行数字货币带来另一重风险。欧洲的许多支付服务提供商都来自国外，保护主义政策的增加可能会导致支付过程中断。

报告称，上述考虑因素都将对数字欧元的设计产生直接影响。欧央行将于10月12日启动公共咨询，听取公众、学者、金融机构、公共部门对数字欧元项目的意见，以评估需求。相关内部测试也将同步进行。

欧盟知识产权局的网站显示，9月底，欧央行已将数字欧元注册为商标，表明欧央行向发行数字货币迈出历史性的一步。