来源：中国经营报 作者：张漫游

近来，银行理财市场接连发生产品提前终止的现象。同时，《中国经营报》记者注意到，有银行的个人结构性存款产品也出现了提前终止的情况。

10月16日，福建海峡银行“2019年第72期募集型个人结构性存款”在原定到期日之前提前终止，该行称是根据监管部门的相关要求。

今年以来，监管层要求对结构性存款产品进行压降，业内人士在采访中提到，不少银行采取的主要措施是减少新增规模而非提前终止，虽然存在结构性存款提前到期的情况，但实际发生的比较少。

同时，记者梳理公开信息注意到，紫金农商行、常熟农商行等此前也曾发布了关于结构性存款提前终止的消息。但上述银行均表示，提前终止产品的原因是由于市场剧烈波动。业内人士称，在监管层强化对结构性存款监管的背景下，仍在开展结构性存款的银行也对衍生品投资进行了规范。

根据监管要求提前终止结构性存款产品

10月9日，海峡银行发布公告称，根据监管部门的相关要求，该行发行的“2019年第72期募集型个人结构性存款”(产品编码：2019367072)，通过银行卡购买的客户于2020年10月16日提前终止，该行将按照原定产品期限、利率计息。

针对海峡银行提前终止这款个人结构性产品的具体原因、监管部门为何要求提前终止这一产品等问题，记者联系了该行，不过截至发稿，记者还未收到该行的回复。

苏宁金融研究院高级研究员黄大智告诉记者，虽然结构性存款、理财产品都存在提前终止产品的可能，不过这种情况非常少。黄大智认为，随着资管新规、理财新规的落地，不符合监管要求的理财产品存在提前终止的可能性，对于结构性存款，在今年关于结构性存款的监管加强的背景下，如果不符合要求，按照监管精神，或会提前终止。

普益标准研究员康箐芸告诉记者，6月以来，部分银行收到了要求压降结构性存款规模、规范结构性存款管理的窗口指导，结构性存款发行量明显减少。

此前央行公布了中资大、中小型银行的人民币信贷收支表，据统计，截至8月末，我国商业银行结构性存款规模为9.42万亿元左右，为今年以来首次降至10万亿元以下。结构性存款规模连续4个月压降，已低于去年末9.59万亿元的水平。

记者从普益标准获得的数据显示，截至10月14日，共有41家银行存续8751款结构性存款产品。其中6大国有行共存续1624款，9家股份制商业银行共存续4198款，13家城商行共存续1650款，7家农商行共存续460款，6家外资银行共存续819款结构性存款产品。

出于对“企业空转套利”的打击及降低银行负债成本的考虑，今年6月份以来，监管部门对部分银行进行窗口指导，明确要求压降结构性存款规模，一些地方银保监局也要求辖内银行“年内逐月压缩”。某城商行知情人士告诉记者，针对对公结构性存款，该行在今年年初便已经收到监管层窗口指导，要求存量客户到期不再续作。

根据光大证券的研究报告指出，在今年相对宽松环境下，资金利率与结构性存款利率出现较大背离，结构性存款等高成本主动一般负债反而成为资金套利的重要载体，并出现规模快速增长。基于此，银保监会窗口指导部分商业银行，要求年底前规模压降至上年末的三分之二。从压降进度来看，截至8月末，结构性存款余额较4月末下降2.72万亿元，余额已略低于2019年12月末水平。按照2019年末结构性存款余额2/3来看，9~12月份结构性存款仍需压降约3万亿元左右的规模。

银行规范对衍生品投资

记者注意到，除海峡银行外，紫金农商行、常熟农商行等亦在今年提前终止了部分结构性存款产品，不过与海峡银行提到的“根据监管部门的相关要求”不同，上述产品提前终止时，均表示是市场原因。

以紫金农商行为例，该行在9月18日发布公告称，该行发行的个人结构性存款2019026期、2019027期，因市场剧烈波动，为保护客户权益，现该行根据产品说明书相关约定，于2020年9月22日提前终止；常熟农商行此前亦发表公告称，由于近期外汇市场波动较大，为保障客户权益，该行拟提前终止结构性存款燕享4号14期、结构性存款燕享4号19期。

康箐芸告诉记者，据统计，近期结构性存款产品挂钩的主要衍生品是汇率，其中挂钩欧元兑美元汇率的产品数量较多。“这可能主要由于在美国疫情危机管理混乱的背景下，美元指数持续下跌，因而下半年以来欧元兑美元汇率持续走强，吸引结构性存款的投资目光。”

某银行分析人士告诉记者，少部分挂钩外汇或利率的结构性存款产品出现提前终止，主要由于受新冠疫情在国际蔓延影响，近期外汇市场波动剧烈，一部分产品已不适合继续帮助客户实现投资目标，因此银行会根据产品说明书中提前终止条款的约定，行使提前终止产品的权利。

“在监管整治结构性存款业务的背景下，银行对于结构性存款的风险把控正在不断增强。在风控方式上面，衍生品风险的管理需要银行整合内部资源，规范风控程序，统筹制定风险的识别、计量、监测、控制以及报告制度。”康箐芸如是说。

黄大智指出，在突发“原油宝”事件之后，银行机构对衍生品的投资也会更加规范。

谈及对结构性存款产品的风险把控，康箐芸提出了四点建议，一是需要银行全面识别所有重要衍生品交易活动目标所面临的风险；二是要能够较为准确地估计出风险发生的概率和将会造成的危害，从而能够对风险进行可靠计量；三是需要银行在结构性存款业务开展前根据计量结果测定出风险指标，并在业务开展后对风险进行跟踪监测；最后，银行还需针对可能出现的风险事先准备好应对措施加大事后检验力度。