来源：新金融观察 作者：郝一萍

影院7月复工以来，电影票房稳步回升，尤其是在国庆长假期间，票房基本恢复到往年的水平。然而，对于电影公司来说，停摆半年无疑将会给今年的业绩造成不小的压力。

亏损、抄底

日前，万达电影发布2020年前三季度业绩预告，报告期内，万达电影归属于上市公司股东的净利润预计亏损19.5亿元—20.5亿元，上年同期盈利8.3亿元。其中，第三季度预计亏损3.8亿元—4.8亿元，上年同期盈利3.05亿元。

亏损的背后离不开疫情的掣肘。受疫情影响，万达电影下属600余家国内影院停业了近半年时间。“虽然自7月20日起已恢复营业，但由于复工初期国内疫情防控措施仍较为严格，影院上座率及卖品销售规定需逐渐放宽，新片供应和观众观影信心也需逐步恢复，全国电影票房尚未能恢复至正常水平。”

事实上，三季度的亏损额与前两季度相比已是大幅收窄。今年上半年，万达电影实现营收19.72亿元，同比减少73.93%，实现归母净利润-15.67亿元，同比减少398.81%，实现扣非归母净利润-17.06亿，同比减少438.51%。其中第二季度实现收入7.18亿元，同比减少78.68%，实现归母净利润-9.72亿元，同比减少883.06%。

一位业内人士对新金融记者透露：“今年的影院不亏就是赚，不过这很难，大部分公司都会有不同程度的亏损，小公司小亏，大公司血亏，只不过大公司本钱厚还能吃老本，小公司扛不住就要关门了。”

据企查查数据显示，全国从事与影视相关的公司中，已经有13170家公司注销或吊销，远远超过2019年全年注销影视公司数量。另据天眼查数据显示，以工商登记为准，截至6月11日，全国范围内有6940家影院类企业注销或吊销。

据了解，今年上半年，万达电影关停了旗下经营效益较差的17家国内影城。截至2020年6月30日，公司拥有已开业直营影城651家，5767块银幕，其中国内影城598家，5313块银幕，境外影院53家，454块银幕。相比2019年底，国内影院数量净减少5家，银幕减少30块，国外影院数量未减少，但银幕减少了9块。艺恩统计，今年上半年万达院线票房市占率为12.75%，继续保持全国第一。

趁着行业降至冰点，万达电影抓住了抄底的机遇。

今年4月，公司发布非公开发行股票预案，拟募集43.5亿元，其中约30.5亿元募集资金用于新建影院项目。公司计划在2020年—2022年于北京、上海、广州等城市新建影院162家。6月，万达电影开放了特许经营加盟权，计划进一步扩大市场占有率。

海外升级

万达电影亏损的另一原因，还包括境外疫情仍较为严重，万达电影下属澳洲院线营业收入大幅下滑。

随着海外疫情的逐渐升级，一些国家相继要求当地影院暂停营业，包括美国在3月份疫情爆发后，就计划关闭所有影院，直到9月份才有约60%的影院重新开放。

美国全国剧院业主协会近日表示，由于疫情影响，美国70%的中小影院面临破产风险，在该行业工作的大约10万人可能失去工作。

受此影响，美国乃至全球最大的院线公司、万达集团旗下AMC娱乐正在遭遇危机。

根据公告，AMC娱乐第二季度亏损5.612亿美元，其整个季度的营业收入仅有1890万美元，比去年同期下降了98%。与此同时，其现金流告急，报告期内其经营性现金流为-4.16亿美元。有分析师表示，AMC娱乐的破产已成定局。

尽管AMC娱乐方面否认破产传闻，但该消息依然引发了资本市场的担忧。10月14日晚间，AMC娱乐突发闪崩，股价一度跌超20%。截至发稿，该公司总市值仅有3.32亿美元。要知道，昔日万达集团收购AMC所付出的代价高达26亿美元。

据了解，AMC创立于2007年6月6日，拥有600多家分店。大连万达集团曾在2012年以26亿美元的交易金额收购AMC娱乐100%股权。2018年，万达减持AMC娱乐股份，将持股比例降低至50.01%，到2019年12月末持股降至38%。

囤“粮”过冬

公告中，在谈及前三季度亏损原因时，万达电影还提及了“公司主投主控的电影均未能如期上映。”

今年国庆档前，多部原今年春节档影片陆续定档，期待在沉寂已久的电影市场一炮而红，背后出品方也能尽快回笼资金，弥补上半年的亏空。

万达电影出品的大IP《唐人街探案3》同样接收到了一众拥趸“催映”的呼声，不过万达方面却决定放弃国庆档。10月9日，导演陈思诚宣布，《唐人街探案3》回归春节档，将于2021年大年初一上映。

而万达电影出品的另一部儿童动画电影《海底小纵队：火焰之环》也在定档10月1日之后又宣布“因技术原因将延期上映”，而具体上映时间至今尚未透露。

在已公布定档的片单中，万达电影目前仅有一部中小成本爱情片《月半爱丽丝》将在10月30日上映。从新片的上映计划来看，万达电影似乎已经放弃了今年的电影市场，而重点押宝未来两年。

日前，万达电影公布了2021—2022年片单。在未来两年的上映计划中共有18部电影，其中囊括了多部大IP续集《唐探3》《寻龙诀2》《误杀2》《快把我哥带走2》等。

万达电影在业绩预告中表示：“截至本公告披露日，公司下属境内影院已全面复工，公司整体市场占有率较去年有较大提升，公司投资的电影、电视剧项目拍摄制作进度亦已恢复，预计第四季度该公司各项经营业务将恢复正常水平。”

国信证券分析师认为，2020年考虑疫情影院关停和电影撤档，公司利润为负，因而调整2020年利润预测至-10.36亿元，2021年维持此前盈利预测约为15亿元。