来源：证券时报 作者：邢云

航空公司经营仍受疫情牵累。10月30日晚间，中国国航(601111)、南方航空(600029)、东方航空(600115)三大航司披露三季报，今年前三季度业绩均为亏损。

三大航司表示，2020年前三季度，受新冠肺炎疫情影响，全球航空业经历了严峻挑战。随着国内疫情控制情况逐渐稳定，中国民航正呈现出稳健的恢复发展态势，但受境外疫情影响，国际航线旅客运输规模仍持续处于低位。

南方航空在公告中提示风险，鉴于疫情对航空运输业以及全球经济造成的巨大损失，预计公司2020年全年经营业绩会受到重大不利影响。

具体来看，1~9月，中国国航实现营收484.54亿元，同比下降52.99%；净利亏损101.12亿元，上年同期盈利67.62亿元。南方航空实现营收653.5亿元，同比下降43.98%；净利亏损74.63亿元，上年同期盈利40.78亿元。东方航空实现营收423亿元，同比下降54.71%；净亏损91.05亿元。

亏损的数字各不相同，但原因只有一个：主要为受疫情影响，客运收入减少及货运收入增加综合影响所致。

不过，随着疫情控制逐步稳定，民航业环比恢复态势已现。9月份，中国国航合并旅客周转量同比下降、环比上升。客运运力投入同比下降34.9%，环比上升4.7%；旅客周转量同比下降38.6%，环比上升8.7%。其中，得益于国内疫情控制有力，国内客运运力9月同比攀升。

9月，南方航空客运运力投入同比下降23.67%，其中国内同比上升6.55%、地区和国际分别同比下降92.25%和89.88%；东方航空旅客周转量同比下降32.16%，其中国内航线旅客周转量同比上升3.57%，国际和地区航线旅客周转量分别同比下降96.82%和97.04%

三家航空公司第三季度业绩也有不同改善。其中，南方航空第三季度扭亏为盈，实现营业收入263.86亿元，净利润7.11亿元。中国国航实现营业收入188.08亿元，净亏损6.7亿元，亏损额大幅收窄。东方航空实现营业收入171.71亿元，亏损5.63亿元，环比业绩大幅改善。

那么，在这样的市场格局下，民航业的拐点究竟什么时候能够到来？

天风证券表示，目前国内确诊病例动态清零的疫情管控思路将有效防控反弹及境外输入压力，较难再次影响全民正常生产生活，民航国内线仍将整体呈现持续复苏的态势，而海外单日确诊人数再创新高，意味着国际线复苏依旧需要等待。供给方面，2020年我国民航客运运力几无增长。一旦新冠肺炎疫苗全面投入使用，海外需求大幅回暖，民航有望迎来中期景气。