来源：每经 作者： 曾剑

    受新冠肺炎疫情等因素影响，“一年卖出3亿杯，可绕地球3圈”的香飘飘(603711，SH；前收盘价22.43元)，销售有些乏力。

2020年前三季度，香飘飘似乎遭遇大量经销商退出的危机，且主营产品的销售额大多有一定幅度的下降。在此情况下，香飘飘前三季度的收入和盈利同比均有所下降。

《每日经济新闻》记者发现，按照前三季度的业绩情况，香飘飘今年要达成2018年限制性股票激励计划的业绩考核指标可谓天方夜谭。不过，激励对象们迎来了好消息。香飘飘10月30日晚间宣布，公司拟大幅下调今明两年的业绩考核指标。

奶茶销售收入大幅下滑

10月30日晚，香飘飘发布2020年三季报。2020年前三季度，公司实现营业收入18.93亿元，同比下降20.47%；实现净利润4449.02万元，同比下降66.35%。扣除非经常性损益后，公司的净利润只有216.14万元，同比下降97.90%。

香飘飘业绩同比下滑源于公司主营的奶茶销售不佳。公告显示，冲泡类奶茶中，经典系列、好料系列的销售收入分别同比下降17.58%、17.57%。即饮类奶茶中，液体奶茶实现销售收入1.05亿元，同比增长5.95%；果汁茶实现销售收入4.69亿元，同比下降39.22%。整体来看，前三季度香飘飘奶茶销售收入为18.7亿元，同比下降20.65%。

从销售渠道来看，作为香飘飘主要销售渠道的经销商收入同比下降24.09%。同时，香飘飘电子商务、出口、直营等渠道的收入同比均大幅上涨，但由于这些渠道的收入基数较小，因此无法扭转公司销售收入下滑的局面。

经销商收入下滑或许与公司经销商减少有一定的关系。今年前三季度，公司新增经销商181家，但同期有316家经销商“退网”。2018年前三季度，公司新增经销商267家，减少184家；2019年前三季度，公司新增经销商429家，减少256家。今年上半年，香飘飘新增经销商164家，减少167家。也就是说，单是三季度就有149家经销商退出，而新增经销商只有17家。截至三季度末，公司经销商数量为1346家，较上半年末的1478家减少132家。

不过，从财务数据看，香飘飘三季度实现营业收入9.02亿元，同比下降10.13%；实现净利润1.08亿元，同比下降0.3%。这说明公司经营情况在三季度有较大幅度回暖。

下调今明两年业绩指标

《每日经济新闻》记者注意到，对于今年乃至明年的景气度，香飘飘也传递出不乐观的情绪。10月30日晚，香飘飘宣布，调整公司2018年限制性股票激励计划涉及的2020年、2021年的业绩考核指标。

按照原来的条件，香飘飘2020年需达成“以2017年度营业收入为基准，2020年度营业收入增长率不低于80%”“以2017年度净利润为基准，2020年度净利润增长率不低于75%”的目标；2021年度，香飘飘需达成“以2017年度营业收入为基准，2021年度营业收入增长率不低于115%”“以2017年度净利润为基准，2021年度净利润增长率不低于115%”的目标。营业收入和净利润指标达成后的解除限售比例均为50%。

2017年度，香飘飘实现营业收入26.4亿元，净利润为2.68亿元。以此估算，公司需在今年实现47.52亿元的营业收入，净利润则需达到4.69亿元(需剔除激励计划股份支付费用影响的数值)。2021年度，公司需实现56.76亿元的营业收入，净利润需达到5.762亿元(需剔除激励计划股份支付费用影响的数值)。

此次调整后，相应年度的考核指标变更为：“以2017年度营业收入为基准，2020年度营业收入增长率不低于40%”“以2017年度营业收入为基准，2021年度营业收入增长率不低于65%；以2017年度净利润为基准，2021年度净利润增长率不低于40%”。

显然，2020年、2021年的考核指标大幅下调。香飘飘表示，公司在2018年制定激励计划时，是基于公司在未来一定时期处于正常经营的环境前提下，对各考核年度设定了较为复杂和严格的业绩考核要求，经过公司全体员工的共同努力，在第一个和第二个解除限售期内，均达到公司层面的考核指标。但突如其来的疫情影响，使得当前经营环境较激励计划制定时发生重大不利变化，原业绩考核指标已不能和公司目前所处的市场环境与经营情况相匹配。

据《每日经济新闻》记者观察，今年10月以来，香飘飘股价累计下跌3.86%。