近日，国际著名投行海通国际发表内地房地产行业研报指出，尽管销售金额略有下降，但10月份的地产行业销售额仍然是有史以来第三好的月度销售。在目前市场形势下，看好能在销售增长和财务健康之间取得良好平衡的公司，推荐禹洲集团(01628.HK)，重申“买入”评级。

此次被海通国际看好并重申“买入”评级，与禹洲集团在业绩、财务等指标方面的良好表现有很大关系。数据显示，10月份禹洲集团合约销售115.24亿元，前10个月累计实现合约销售885.84亿元，同比增长达53%。按全年1000亿元的目标，至10月末，禹洲集团的年度目标完成率达到89%。不论是销售增速还是目标完成率，禹洲均居于行业领先位置。

禹洲已基本锁定全年业绩

海通国际在研报中指出，2020年1-10月销售额显著增长的开发商是禹洲集团，10月，禹洲集团合约销售金额同比增长25.25%至人民币115.24亿元，优于行业18%的平均水平；首十个月合约销售金额同比增长52.55%至人民币885.84亿元，由此计算，禹洲已完成年度目标近九成，千亿目标预计实现无虞。

海通国际认为，优质地产开发商在很大程度上运营良好，即便今年市况较为艰难，仍足以实现他们的销售目标。锁定率较高的开发商中，禹洲89%的锁定率反映了其为今年的千亿目标做足了推货准备，销售进度稳步有序推进。

禹洲债务结构持续优化

海通国际在研报中强调，作为一直践行稳健发展的公司，禹洲在投资拿地和财务管控方面坚守内部纪律，每年新增拿地支出严格控制在不多于合约销售金额的50%的范围内，新拍地要求毛利率稳定在25-30%区间。

海通国际分析指出，今年首九个月，禹洲新增了15块地块，当中约50%集中在长三角区域，100%集中在一、二线核心城市。此外，禹洲新增土储权益占比也在持续提升，今年首九个月土地权益占比由去年同期的60%提升至65%，保证了未来几年稳定的盈利增长。

同时，禹洲持续优化债务结构，截至2020年中期，禹洲净负债率进一步降低至63%左右，现金短债比高达2.5倍，覆盖倍数领先同业。海通国际预计未来禹洲能够在增长和财务健康之间继续做好平衡，实现有质量的发展。

基于此，海通国际看好禹洲未来发展潜力，重申禹洲的“买入”评级。