里昂证券近日发布研报称，浑水做空欢聚的报告中存在明显偏见。此次与百度的交易、此前与腾讯的交易、以及中国知名投资人雷军仍为欢聚的重要股东，这些情况都表明，浑水在做空报告中指出的问题很难令人信服。

研报中认为，百度收购YY直播，可能是浑水本次做空行动中遇到的一个意外事件。因此，浑水不遗余力地指责百度。但“百度试图以几乎完全虚假的业务形式购买增长”的观点说不通。相对于百度目前的规模，YY直播的用户、营收和利润规模并不大。如果只是为了增加账面收入，百度不会付出36亿美元的价格。

里昂证券还认为，浑水指出YY交友、BIGO等欢聚所有业务都存在同样问题，这显然不合理。欢聚孵化的游戏直播公司虎牙，不久前刚被腾讯收购。如果欢聚业务造假，不可能在与腾讯、百度交易的过程中都不被发现。另一方面，中国知名投资人、小米创始人雷军作为欢聚早期投资人，仍持有欢聚8%的股份。如果浑水在做空报告中指出的问题属实，以雷军丰富的投资经验和对互联网行业的了解程度，不可能发现不了这些问题。

里昂证券在研报中称，虽然很难在短时间内收集到完整的回应做空报告的证据，但基于对欢聚长期的关注和研究，里昂证券认为浑水的这份做空报告很难让人信服。