近期信用债市场违约事件频发,对短期债券市场有所冲击。受信用事件影响,债券市场出现调整。华夏基金首席策略分析师轩伟表示,信用风险是信用债市场本身存在的投资风险之一,随着债券市场规模的扩充和增长,以及信用市场打破刚兑的趋势下,信用事件发生的数量自然会增长,但是总体来看,债券市场的违约比例是较低的,个别信用事件不太可能对债市造成持续的甚至系统性的冲击。
轩伟进一步解释道,自2014年以来信用债市场一直处在破除刚兑的过程中,长远来看,信用刚兑的打破有利于中国信用债市场定价机制完善,提高金融资源配置效率。在经济结构转型过程中,落后产能行业和资质比较差的国企盈利能力下降,债务主要通过再融资进行滚动偿还,这种方式难以为继,市场仍将逐步出清。在这个过程中,信用事件会偶发性的带来市场的波动,这是我国信用债市场整体发展趋势和当前阶段的特点,但是不会影响债券市场长期投资的趋势。本轮信用风险由一些独立信用事件发生后汇集引发,对市场信用层面影响的范围可控,持续扩散蔓延的可能性较低。
轩伟还提到,投资者要理性看待信用事件,通过合理的策略应对,可以有效的应对风险,甚至转危为机。短期看,此次超预期的信用违约事件发生后,恐慌情绪会使得机构对持仓加以排查、收紧入库标准,低资质券可能遭到抛售,信用利差进一步走阔。从历史上几次有影响力的风险事件来看,信用事件发生后,债券市场的短期调整波动后,大概率会再次走强(收益率先上后下)。以史为鉴,信用事件带来的市场波动反而可能是短期较好的布局时点。当市场短期恐慌情绪释放后,债券市场或迎来阶段性交易的机会,也为债券类新基金建仓带来有利时点。
值得一提的是,11月21日,国务院金融委第四十三次会议研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议要求秉持“零容忍”态度,维护市场公平和秩序,要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为,严厉处罚各种“逃废债”行为,保护投资人合法权益,债市发展再度迎来利好消息。
轩伟建议,看好债市后市机遇,想通过基金布局债市的投资者,建议挑选在债市方面研究深入、实力雄厚的基金公司旗下产品。
据悉,华夏基金11月25日就有一只中低风险的华夏鼎清债券基金发售。资料显示,华夏基金早在2006年中国信用债市场初启之时,就在同业中率先建立了信用研究团队。通过十几年的经验积累,团队得以不断充实和提高,按照行业或特定品种分工,覆盖市场上大部分信用债,为信用研究提供了扎实的专业保障。此外,华夏基金还建立了完善的内部信用风险管理制度,制定了内部的评级体系和指引,对市场上个券开展独立评级研究,能够更加客观和合理的反应其内在信用风险。而且华夏基金信用研究还具有先进系统支持。华夏鼎清债券拟任基金经理柳万军也表示,依靠公司完善、领先的信用评级体系,严格风控,以及严苛的入池标准,华夏基金旗下产品在本轮信用风险中没有受到直接影响。华夏鼎清债券基金成立后,在投资中会坚持严苛选券标准,充分利用公司信评团队在个券信用研究方面的优势,信用配置重点关注内部高评级的券种,同时,华夏鼎清债券也会加强对组合持仓的持续跟踪研究,力争有效防范潜在风险。