中国基金报记者 张燕北

即将过去的11月，基金发行市场热度明显下降，新基金月度发行数量创年内新低，基金发行份额也处于年内较低水准。与此同时，新基金发行冷热分化进一步加剧，爆款基金逆势出炉的同时，也有多只基金募资艰难。

业内人士指出，市场持续震荡，投资者情绪渐趋谨慎，赚钱效应弱化影响基金销量。另外，今年新发基金创历史记录，供应趋于饱和，激烈竞争下头部效应会更加明显。

新基金发行“冰火两重天”

从新基金整体发行情况看，11月份以来，新基金发行节奏大幅放缓。数据显示，按基金认购起始日统计，截至11月27日，本月新发基金仅有42只，为今年以来的月度最低值。即使10月份包含国庆长假，当月也有62只新基金启动发行。从募资份额来看，这些新发行基金中已经成立的产品合计募资1883.84亿元，处于年内较低水平。

具体到新发基金的品类，权益基金仍然是基金公司布局的重点，竞争较为激烈。据统计显示。截至11月27日，本月以来启动发行的混合型基金、股票型基金合计28只，占比达到66.67%。

事实上，以更长的时间维度来看，自8月以来基金发行数量连续数月处于低位水平。今年8月、9月、10月的发行量分别为73只、90只和62只，月发行份额也都处在今年月度平均发行份额之下。而从今年3到7月，基金发行数量均在110只以上，尤其7月时爆款基金频现，月度募资规模合计达到7000亿以上。

基金发行市场整体降温的同时，仍有基金认购火爆，宣布提前结束募集并启动比例配售方案。比如，11月18日首发的嘉实动力先锋再现超百亿元资金认购，一日售罄；稍早前限额120亿发售的汇添富数字生活六个月持有同样一天售罄，单日吸金达到200亿元。

不过仍有一批基金产品陷入延长募集期甚至发行失败的窘境。以某家公募一只18个月定开的偏股混合型基金为例，该基金公司于18日公告称将该基金延长募集期至11月30日，这已是该基金自9月14日首次开始募集后的第五次延期。11月24日，某大中型公募宣布旗下一只六个月持有期偏债混合型基金将原定11月25日的募集截止日调整至12月16日。

延长募集期的同时，也有基金募集失败。统计显示，11月以来已有6只基金宣布基金合同不能生效，包括2只混合型基金、3只债券型基金和1只股票型基金。而截至11月27日，今年以来已有22只基金宣布募集失败。这些发行失败案例多数来自中小型基金公司。

头部效应或将更加明显

对于近期基金发行降温现象，华南一家公募产品总监表示，“基金发行热度与市场情绪紧密挂钩。四季度以来股票市场延续震荡行情，债券市场继续调整甚至出现债券违约、基金“踩雷”，信用风险高企。在此背景下，投资者情绪不是很高涨，进而影响到新基金募集。”还有业内人士表示，产品高度同质化可能是影响基金发行难以走出“靠天吃饭”困境的重要原因。一位公募销售人员透露，高度相似的产品明显分流了客户，而且客户主要涌向头部公司的产品。这与基金公司贴标签式的营销手段不无关系，投资者更多是奔着前期赚钱效应高的行业而来，而未必认真考察过公司及基金经理的投资风格是否合适。

而针对部分基金募集困难的状况，上述公募产品总监直言，“基金行业分化明显，大公司旗下明星基金经理挂帅的产品将市场上大多数资金吸引过去以后，部分中小基金募集情况不乐观。”在他看来，头部基金公司占领渠道优势，营销能力也处于领先位置，直接挤占了中小基金公司在发行市场上的份额。

“今年新发基金火爆，截至11月27日，年内已成立的新基金规模高达2.8万亿元，全年发行规模有望突破3万亿。目前全市场有6000多只基金，是股票的2倍左右。从供需角度看，基金市场趋于饱和甚至供过于求，当投资者冷静下来后，就会挑选头部基金公司明星基金经理管理的新产品。换言之，市场上的钱就那么多，大多投向在品牌、投研团队、渠道方面均有丰富积累的头部公募。未来随着这些公司核心优势的不断加固，基金行业的马太效应会更加突出，并会集中体现在发行市场上。”深圳一位公募人士表示。