来源：第一财经

12月1日，郑州煤电8个交易日内第7次涨停，全天成交近9亿元。龙虎榜数据显示，卖一席位为机构席位，卖出2242.31万元。国盛证券宁波桑田路同时位居买一、卖二席位，买入1948.86万元并卖出1662.86元，估算净买入286万元。

周期股行情之下，“煤炭+工业金属铝”让郑州煤电股价近期一飞冲天。

然而，从业绩来看，郑州煤电表现并不理想。财报显示，2020年前三季度，公司实现营业收入20.06亿元，同比下滑32.82%；归母净利润亏损4.07亿元，同比下滑609.90%。

单看公司第三季度生产经营数据，公司煤炭产量、销量有所提升，但毛利处于依然下滑状态。公司在三季报中表示，鉴于第三季度已出现亏损，预测年初至下一报告期末，公司归属于上市公司的净利润同比仍将有较大幅度的下降。

业绩不振股价却连续涨停，业内人士认为，这与近期煤炭行业整体形势不无关系。

中国煤炭工业协会最新统计数据显示，截至10月末，煤炭企业存煤6100万吨，环比下降4.3%；全国主要港口合计存煤5775万吨，环比下降9.9%。

海关总署数据显示，10月全国煤炭进口量1372.6万吨，较去年同期下降46.56%。煤炭进口规模连续三个月快速下降，1月—10月全国累计进口煤炭同比下降8.3%，降幅较1月—9月的4.4%有所扩大。

中信证券表示，进入11月以来，前期受水电压制的火电耗煤需求有明显增加，北方港口的采购需求得以释放，加上产地价格维持高位导致的到港成本倒挂，部分优质煤种出现紧缺现象，卖方议价能力提升，推动新一轮煤价上涨。预计四季度动力煤/焦煤/焦炭价格环比有望分别上涨6%-8%/13%-15%/8%-10%。总体看来，目前煤炭供给依然偏紧，库存维持中等水平，在需求释放的情况下，煤价易于上涨。加之行业盈利逐季环比改善显著，中期改善的逻辑明确，利好行业预期修复。在资金推动和板块轮动的效应下，煤炭板块在短暂调整后，有望进入新一轮反弹。

银河证券指出，周期股领涨，除了四季度风格转换的常规原因，不同于2019四季度的特殊原因包括热门赛道和成长股的估值“高处不胜寒”、海外疫情带来的出口超预期繁荣、全球量化宽松不断加码、信用债等事件，从而整体上对于周期股的上涨是更为有利，其上涨力度强于2019年四季度。

华西证券认为，冬季“蓝天保卫战”开始，同时晋陕两省发布暴雪预警，两因素叠加，供给和运输将持续紧张。需求方面，多项经济数据延续恢复进程，煤炭需求进入季节性顺周期，预计煤价强势将维持到年底。