2020年在基金赚钱效应驱动下，公募基金管理规模历史性地迈入18万亿时代，产品数量也逼近8000只，被2300多名基金经理所管理。对于投资者来说，如何从中挑选出适合自己的基金合理搭配，不仅是门科学更是一门艺术。而FOF基金经理就是慧眼独具帮人们选基金的专业基金买手。管理养老FOF的基金经理任职要求更为严苛。

据2018年公布的《养老目标证券投资基金指引(试行)》显示，担任养老目标基金的基金经理任职条件要满足：5年以上证券从业经验，其中至少2年证券投资经验；或具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验等四条要求。

嘉实基金资产配置投资部执行总监郑科就是首批养老FOF基金经理之一。郑科拥有16年证券从业经验，13年大资金FOF/MOM一线投资经验。掌握中国基金业(公募/私募)多数主流基金经理的投资哲学及方法论，以及中国多数主流公、私募公司的文化战略、人员结构及商业模式变迁，熟悉社保、养老、保险、银行、国企等大资金的属性。在多年市场历练中，郑科FOF投资方法论成熟，组合Alpha来源资产配置、行业配置、基金选择三大维度。目前管理的三只养老目标基金在同类中也处于领跑地位。

根据银河证券数据，截至2020年12月11日，郑科管理的嘉实养老2030三年持有FOF，过去一年排名同类产品第一(1/4)；嘉实养老2040五年持有FOF，过去一年排名同类第三(3/7)，嘉实养老2050五年持有FOF，过去一年排名同类第三(3/6)。

复盘嘉实养老FOF家族战绩领先的缘由，主要在于其强大的资配天团。在郑科看来，“挑人”是FOF挑选基金的重点，这也是与直接挑选股票或者债券最不同的地方，挑选股票或者挑选债券实际上是自下而上去挑公司。嘉实采用“定量为辅+定性为主”的基金经理遴选机制，希望通过这套机制发现具有好奇心、经验、独立性、忍耐力兼备的优秀基金经理。

而且FOF投资并不是简单绩优基金的组合，更关键是资产配置能力的展现。嘉实基金除建立国内一流养老目标基金投研团队外，还专门成立资产配置业务板块，全面护航养老金业务持续健康发展。

郑科介绍，嘉实资产配置团队目前有10位专职资产配置投研人员，都来自海内外名校，成员平均从业经验超过8年。团队中大类资产配置、权益投资、债券投资、量化策略等方面都有专精人才，而且成员彼此间沟通顺畅，不同的背景和优势都可以做到互补。

“简单讲FOF就是一个基金组合，但它不是简单的基金组合，业绩的好坏更取决于团队的资产配置能力，并不是简单的拼凑明星基金经理。”郑科分析指出，嘉实是以资产配置的视角来做FOF基金，首先是做资产配置再去选人，用资产配置和精选基金去应对市场的不确定性。在资产配置中，会做大类资产配置、二级资产配置。大类资产配置比如股债配置，未来还会有商品等等。二级资产配置则是行业配置、风格配置、固收里面的信用利率配置等等。还会涉及到因子配置，最终形成一个目标组合。然后根据嘉实FOF投资团队产生的目标组合，再去基金经理池里挑选适合目标组合的基金经理。这也是为什么FOF选的都是明星基金经理，但是不同的FOF之间会有业绩差异，这个差异就是团队资产配置能力的差异。

2021年1月11日将要发行的嘉实民安添岁稳健养老一年持有期混合(FOF)是郑科的全新力作，是采取类“固收+”策略的FOF基金。郑科指出，普通“固收+”的底层是股票和债券， FOF的底层是基金。相比其它的固收+，以嘉实民安添岁为代表的稳健型FOF“固收+”的优势主要在于：

首先相比普通固收+，稳健型FOF风险收益比相对较高。因为FOF实现了“组合的组合”这个概念，所以它或有规避非系统性风险的优势，能把回撤控制在一定水平的同时力争比较合适的收益，给投资者提供一个较好的投资体验。

第二、流动性相对好。策略规模容量相对大，因为FOF的主要投资标的是基金，所以规模因素对FOF策略影响小。极端情况下FOF基金抗风险能力强。

此外，还有费率优惠，FOF基金投资同一基金管理人发行的产品时，持有部分免收管理费与托管费。

公告显示，嘉实民安添岁投资于权益类资产占基金资产的比例为10%-25%。在配置方面，主要采取自上而下的视角——根据经济运行的周期和内在规律来衡量股和债的长短期的性价比。会跟踪很多股债比较的指标，结合以往的经验和研究模型，得出在不同的时间段明确的股债配置的比率。资产配置上，还分为战略资产配置和战术调整两块，在长期和短期都会兼顾。

同时，为了真正地帮助投资者将业绩回报转化为真实回报，嘉实民安添岁设定了1年最短持有期，一是兼顾收益与流动性，尽量避免投资者短期博弈，引导长期投资；二是也有利于基金管理人充分发挥资产轮动配置能力、专注挖掘长期价值。