A股牛，消费牛。近来，A股各大细分消费龙头股，市值迭创上市以来新高，成为A股走强背景下，最大的亮点。征战A股沙场17余载，华宝宝康消费品基金一路见证着A股多轮“牛熊更替”，也亲历着中国消费市场的蓬勃生长。

　　作为国内公募基金行业代码“001”的第一只消费主题基金，同时也是华宝基金旗下发行的第一只基金，华宝宝康消费品基金(240001)，1月22日基金单位净值再创历史新高，攀升至4.6289元。同时作为市场上屈指可数的“十六倍基”，截至2021年1月27日，华宝宝康消费品基金自2003年7月15日成立以来的总回报高达1617.14%，年化收益达到17.58%。

　　身为这只“消费牛基”的基金经理，一直以来，胡戈游都备受市场关注。值得一提的是，胡戈游将再推全新力作——华宝新兴消费混合型基金，此基金将于3月3日正式开售，认购代码011153。胡戈游携新基出征，也让市场对此基金的首发有了更多期待。

　　十七年16倍！业内首只消费基金“御风长牛”

　　得消费者，得天下。2021年A股继续走牛，两市单日成交额屡超万亿元，高昂人气不言自明。贵州茅台、五粮液领衔的“白酒神话”，中国中免扛鼎的“免税天堂”，走入万家灯火的“海天味业”、“金龙鱼”等等，公司市值迭创新高，风光无限。

　　“衣食住行”皆是消费，成其独特的“长牛基因”。以中证消费龙头指数为例，自2005年1月1日至2020年12月31期间，中证消费龙头指数累计涨幅高达2112.09%，年化收益率为22.02%，无论是收益率，还是波动率，均优于一般主流市场指数。

　　恰似一座“价值富矿”，多年来，大消费引得内外资机构争相配置，尤以食品饮料、家用电器、医药生物等子行业最受关注。这一切，华宝宝康消费品基金都看在眼里，也浸身其中。正如其在基金合同中对“投资目标”的描述：分享我国全面建设小康社会过程中，消费品各相关行业的稳步成长，为基金份额持有人谋求长期稳健回报。

　　华宝宝康消费品基金成立于2003年7月15日，是国内第一只行业主题基金，也是第一只消费主题基金。十七年多以来，沐浴着消费股“长牛春风”，华宝宝康消费品的基金净值一路扶摇直上。2021年1月22日，其单位净值攀升至4.6289元，创出历史新高。

　　值得一提的是，中国公募基金业发展至今已23年，截至2021年1月27日，全市场仅有19只公募基金产品自成立以来斩获超1600%的正收益，俗称“十六倍基”，华宝宝康消费品基金就是其中一员。截至2021年1月27日，华宝宝康消费品基金成立以来的总回报高达1617.14%，年化收益达到17.58%。

　　长期与专注！十五年公募老兵的“消费征途”

　　自2011年2月11日开始，胡戈游管理华宝宝康消费品基金，已近整整十年。放眼整个公募基金行业，择一只基金“厮守”10年，其实并不多见。这只市场稀缺的“十六倍基”，也持续见证着胡戈游的“长情”与“专注”。

　　早在华宝基金成立初期的2005年，胡戈游就已加入华宝基金，一路陪伴公司成长，也亲历了公募基金业从其入行之初的不足3300亿元，壮大到如今近20万亿元的巨量管理规模。15年证券从业经历的打磨，胡戈游在投资上愈显稳健，与华宝基金“恪守投资边界，策略胜过预测”的投资理念相得益彰。这份老练，也持续地在基金业绩上沉淀下来。

　　公开资料显示，华宝宝康消费品基金主要投资“大消费领域”，着重于把握消费行业的大趋势，从中观行业层面入手，判断行业成长周期，集中布局未来几年具有较高成长性的行业。其行业配置集中度相对较高，以此获取较高的超额收益。

　　徜徉“长牛赛道”17余载，华宝宝康消费品已赚得“盆满钵满”，胡戈游在其近10年的管理任期内，也斩获了超230%的正收益，任期年化回报近13%，复利威力巨大。在华宝核心优势混合、华宝事件驱动混合的管理上，胡戈游也取得了亮眼业绩。此外，其自2016年1月21日开始管理华宝核心优势混合，截至2021年1月27日，区间任职回报高达136.40%，年化收益为18.68%。自2020年2月12日起，其接手了华宝事件驱动混合基金，截至2021年1月27日的不足一年时间里，也已经斩获了52.43%的高收益。

　　“自下而上精选个股”的投资优势，功不可没。近几年A股的结构性行情，对基金经理的选股能力提出了更高要求，这正是胡戈游长期坚持且擅长的。从历年基金季报看，中国中免、凯莱英等牛股，长期位居华宝宝康消费品的前十大重仓股之列，于基金业绩增益丰厚。

　　已是华宝基金国内投资部助理投资总监的胡戈游，一直以来都十分重视对上市公司核心竞争力、公司治理及财务健康的把控分析，专心于择股，淡化择时，其持股周期长，换手率低，其管理基金的净值波动率也相对较低，这对提升持有人投资体验大有裨益。

　　消费升级潮！新兴消费赛道“灯火通明”

　　业绩光环下，华宝宝康消费品基金吸粉无数，其更是五度斩获了有着“中国基金业奥斯卡”之称的“金牛基金”奖项。截至2020年12月31日，华宝宝康消费品基金获得海通证券10年期、3年期五星最高评级。值得一提的是，全市场数千只基金队伍中，同时获10年期和3年期五星最高评级的偏股混合型基金仅有8只，其稀缺性可见一斑。

　　华宝宝康消费品基金2020年四季报中，胡戈游写道：“后疫情时代，我们从产业和公司的维度对消费行业做了更多思考。一方面我们看到在互联网模式的无边界扩张和传播媒介的碎片化下，新锐品牌快速崛起，对传统品牌形成冲击。新消费时代对传统企业的组织能力提出了挑战，以往基于产品与渠道构筑的壁垒或许需要修正，而对消费者和细分需求的洞察、组织和供应链的快速反应能力将扮演越来越重要的角色。另一方面，需求变化也倒逼渠道和制造的变革，各行业加快线下渠道精简，线下经销商原本承担的垫资、备货等职能被弱化，渠道更加扁平、效率提升。供应链智能化的趋势也更加明确，企业通过数字化提升制造的稳定性和柔性。”

　　勤奋、专注、敏锐，是做好一名基金经理的必要特质。胡戈游的这份敏锐也落地为持仓，践行着知行合一。“我们看好科技对消费领域的赋能，基于此，四季度我们还适当增加了电子烟、扫地机器人等科技消费品的仓位。”胡戈游在2020年四季报中写道。

　　他人有他人的“热闹”。在“言消费必白酒”的A股市场，胡戈游的前十大重仓股中咸少有白酒股的身影，他一直坚守着自己的“繁华”。

　　正如胡戈游在2020年四季报中说的那样：“华宝宝康消费品基金始终持有景气度高的成长赛道，持仓主要以内需为主，配置于电商、传媒、免税、医药等板块。组合较稳定，波动小，基金净值相对基准有较高超额收益。未来我们也会基于目前的研究方向，重点挖掘符合产业趋势、具备突出竞争力的公司。”

　　消费升级大背景下，新兴消费投资领域，未来是星辰大海。3月3日，胡戈游的全新力作——华宝新兴消费混合型基金将正式开售，认购代码011153。胡戈游携新基出征，也让市场对此基金的首发有了更多期待。