来源：证券市场红周刊

作为一家固收强权益弱的老牌基金公司，在权益产品发行火热的大背景下，目前面临尽快转型的当务之急，然而缺乏一位权益明星却成为其“痛点”。

春节长假后，牛年公募基金发行爆款大战正式点燃，嘉实明星基金经理洪流新品募集超过300亿正式打响第一枪，广发、鹏华、华安等头部公募也密集上档发行新品，而非头部公募的泰达宏利基金也顺势推出牛年首只产品。

资料显示，自2月24日开始，由吴华挂帅的泰达宏利消费服务开始募集，这位此前已经管理4只产品的基金经理在去年12月31日时，所管产品规模却仅有29.02亿元，从4只产品今年以来净值增长看，目前表现平平，特别是管理时间将近6年的泰达宏利复兴年内业绩回报甚至为负，如此情况下，由其挂帅来为公司竞争主动权益新品爆款，预期很难乐观。此外，公司的海归基金经理师婧从管理QDII基金转向A股基金后，收效也不佳。作为一家固收强权益弱的老牌基金公司，在权益产品发行火爆背景下，正面临着转型阵痛。

主动权益类基金“势单力薄”

去年新发四只未能跻身爆款行列

数据显示，截至去年四季度末，泰达宏利基金总资产在基金公司规模排名中位列第65位，同比下降9位。虽然其全部资产合计小幅上升，但若单看非货基资产规模，则去年四季度末下降了大约15亿元。

从权益、固收两大类产品看，固定收益一方占据着压倒性的优势。按照2020年末不同份额分开统计的数据，公司惟一规模超过百亿元的是一只货币型基金产品。同时，规模榜上排在二到五位的产品也被债券型基金所包揽。而在权益类基金中，排名最高的泰达宏利市值优选规模也仅11.85亿元。

或许是意识到公司权益产品相对薄弱的事实，在2020年内地公募爆款大战中，泰达宏利基金有意识地增加权益类产品的发行，分别发行成立了泰达宏利消费行业量化、泰达养老2040、泰达价值长青、泰达宏利高研发创新6个月四只产品，可从发行募集成绩看，四只产品均与同行的爆款首发规模相差甚远。以最新基金规模看，泰达价值长青的两类份额合计规模在去年末约为6.42亿元，而这已经是几只产品中表现最好的。对此情况，基金公司或许可以以几只产品相对偏权益低风险属性不受宠作为解释理由，但公司长期在渠道和基民中给人以股弱债强的印象或许才是新品募集效果不佳的主因。

“虽然公司去年权益类产品业绩不错，但是拉长周期看整体水平一般。从销售的角度看，或许由于此前业绩的平庸导致其在去年不敢发力，从而影响了整体的规模。”爱方财富基金分析师陈亮亮如是分析。

从存续产品端来看，《红周刊》记者发现，公司仅有泰达宏利市值优选、复兴伟业、效率优选3只产品的规模突破了10亿元，而最新规模不到1亿份的权益类产品则包括了泰达宏利红利先锋、领先中小盘、蓝筹价值、睿智稳健、品质生活等大约10只产品。其中，成立时间最早的一只是成立于2009年的泰达宏利品质生活。

资讯数据显示，泰达宏利品质生活规模历史上也曾有过突破6亿元的光辉时刻，但是近两年却基本维持在1亿元以内艰难生存，规模的大幅回撤自然和长期业绩表现平平有关。最新的年化收益显示，该基金的年化收益仅约为3.55%，在同类41只基金中排在倒数第三位。

从基金选股角度来看，或许是由于权益部分的业绩比较基准对标沪深300，因此基金经理所重仓的全为投资者熟知的白马蓝筹股，但是投资上的布局或有瑕疵：首先，基金经理对于十大标的持股相对平均，这也导致即便单一标的涨幅出色，其对组合的贡献也是微弱，四季报中除第一大重仓中国中免（601888）超过6%外，其余重仓股的持股占比均不到5%；其次，基金经理重仓配置的保险类股票或多或少拖累了组合，最近一期财报中的中国平安和中国太保（601601）全年涨幅几乎为零。整体看，基金经理似乎倾向于平均化配置细分赛道龙头。

主动权益基金经理阵营星光暗淡

主要候选人各存短板难成“一哥”

在规模差强人意的背后，基金经理管理的产品业绩稳定性不好或许也是问题的主因之一。作为一家成立时间相对较长的基金公司，泰达宏利也曾出现过多位权益明星基金，但可惜的是，无论是早先的曾昭雄、李泽刚，还是后来的刘青山、梁辉，如今均已离开创立了自己的私募；而史博、吕越超、康赛波等昔日明星也改换了门庭。从这个现象看，该公司颇有些主动权益基金经理“黄埔军校”的味道。

数据显示，公司目前的现任权益基金经理有吴华、庄腾飞、张勋、王鹏、刘洋、刘欣、周琦凯、师婧、赖庆鑫、孟杰等人，表面看人数并不少，但问题却同样存在。单纯从基金经理岗位的任职年限来看，记者发现，多数人任职时间都超过3年，除去主要管理被动指基的刘欣从业时间较长外，吴华和张勋两人在基金经理岗位上任职时间都超过6年，虽然两人尽管去年在管产品业绩尚可，但面临着“叫好不叫座”的尴尬。以吴华来看，在本周担纲管理新产品前，其去年也竞争过一次爆款基金经理了，去年6月24日成立的泰达价值长青两类份额合计的规模仅仅只有12.79亿份，四季度末的规模甚至缩水至4.90亿份，缩水了三分之二，陷入“赢了业绩输了规模”的怪圈。

对于吴华，济安金信基金分析师程颖指出：“从在管基金持仓看，在选股规模方面，他以大盘股为主；在财务资质方面，他选股以成长股为主。该基金经理在管基金中，规模较大的泰达宏利效率优选混合和泰达宏利复兴混合在任职期间的收益率均弱于同类平均，基金经理并不具备明星效应。”

面临类似问题的还有任职时间超过6年的张勋。在他管理的五只基金中，有两只是去年4月中旬走马上任的，虽然至今管理不到1年的时间都实现了大约翻倍的优异成绩，但是其管理的产品最新规模却分别仅为3.60亿元和2.80亿元，这从一个侧面体现出基金经理的知名度和影响力是有限的。

对比上述两位，泰达宏利主动权益团队中还有多位基金经理面临产品规模不济兼业绩惨淡情况。以周琦凯为例，数据显示，尽管周的累计任职时间已经超过5年半，但是目前最佳任职回报却为-18.24%。