来源：深圳商报 作者：詹钰叶

读创/深圳商报记者 詹钰叶

“股王”茅台公布了今年一季度的业绩，净利同比仅增长6.57%，是2014年以来表现最差的一季度。周三贵州茅台成白酒板块跌幅最大的个股，市值缩水660亿。

在披露了增速大幅放缓的一季报后，贵州茅台周三低开4%，全日维持窄幅震荡。至当日收盘，贵州茅台报2042元，跌2.5%，为白酒板块跌幅最大的股票；最新市值为2.57万亿，一日蒸发了660.74亿元，相当于一个酒鬼酒（周三最新总市值）。当日白酒板块指数涨4.4%，其中青青稞酒、伊力特（600197.SH）涨停，金徽酒、金种子酒涨逾8%，老白干酒、山西汾酒、ST舍得、酒鬼酒等涨幅居前；茅台为板块内唯一下跌的股票。

财报显示，贵州茅台今年一季度实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74％；实现净利润139.54亿元，同比增长6.57％；基本每股收益为11.11元。对比同期数据，这是自2014年一季度以来，贵州茅台净利增速首次跌至个位数，同时也创下期间一季度净利增速的最低纪录。

根据财报，导致茅台业绩大幅“减速”的原因主要是成本上升，包括消费税及其附加税增加、经营活动支出等提高。今年一季度，贵州茅台经营活动现金净流出14.85亿元，上年同期为净流入23.03亿元。数据显示，一季度茅台支付的税金及附加高达38.28亿元，创下历史新高，同比增加了约14亿元、增幅为56.38%。对此，公司解释称本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加，导致了消费税及其附加税相应增加。

机构一季度持仓也各有增减。据一季报，至一季度末，香港中央结算有限公司维持其第二大股东地位不变，但较去年末减持了约841.1万股，持股比例由8.31%减至7.64%；贵州茅台第三大股东贵州省国有资本运营有限责任公司减持约182.71万股。按一季度贵州茅台区间加权平均价2129.89元/股计算，两大股东分别套现约179.15亿元与38.92亿元。

汇金持股不变，证金持股基本未变。近年，茅台前十大股东名单中几乎未见公募基金身影，不过截至一季度末，“顶流”基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选新进为茅台第九大股东，持股432万，按周三收盘价计涉及市值88.21亿元。此外，国寿旗下产品“中国人寿005L-CT001”一季度增持茅台至434.15万股，为其第八大股东。

而尽管茅台业绩增速创七年新低，但券商普遍认为，茅台营收稳健增长，系列酒实现高增；且茅台价盘稳固显示供需矛盾仍在，“十四五”远大目标可期，民生证券、光大证券、平安证券等纷纷给出“买入”或“推荐”评级。有数据显示，在近一个月券商给出的相关研报中，贵州茅台的平均目标价为2395.44元；东方证券给出了2537元的目标价，安信证券给出了目标价格为2600元。