中国网财经5月28日讯(记者叶浅 林朋)日前被曝出员工涉及市值管理的恒泰证券，近一年因合规方面问题曾遭监管处罚。此外，2020年在券商行业整体业绩上升的情况下，恒泰证券“逆势”下滑，出现营收净利双降局面，受差强人意的业绩影响，公司股价持续低迷。

因内控问题频收监管函

2021年5月9日，微博账号“叶飞私募冠军直说”发文称，其通过中间人参与中源家居的市值管理，并联系了一些公募基金经理和券商资管买入中源家居股票但最终蒙受损失，而恒泰证券资管经理管宣参与了此事。中国网财经记者查询中国证券业协会从业人员信息，显示管宣已经在恒泰证券工作10年以上，并于2021年3月9日离职，但不知其离职是否与此事有关。

图一：管宣证券从业信息

数据来源：中国证券业协会

某非银分析师对中国网财经记者表示：“这个有可能是个人行为，但涉及市值管理资金，也不排除可能有券商通过资管产品参与，这的确对券商业务合规管理提出了挑战。”而在合规内控方面，近一年来恒泰证券也频收到证监会相关监管措施。

2020年6月24日，恒泰证券收到中国证监会《关于对恒泰证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》(行政监管措施决定书[2020]24号)，认定公司在融资融资业务过程中存在不合规问题。

2020年12月31日，恒泰证券收到内蒙古证监局《关于对恒泰证券股份有限公司采取责令增加内部合规检查次数措施的决定》(行政监管措施决定书[2020]5号)，认定公司资产托管业务的内部治理不完善，内部控制有效性不足，合规风控落实不到位等问题。

相关监管措施内容均指向恒泰证券业务合规、内部控制不足，中国网财经记者就上述问题及管宣从业期间是否有通过恒泰证券资管资金参与上市公司市值管理行为致函采访恒泰证券，截至发稿，公司未有回复。

如果说业务合规问题只是冰山一角，那么恒泰证券近3年业绩的大幅波动，或蕴含着业务风险的上升。

净利润近3年大幅波动

恒泰证券2020年报显示，营业收入、净利润均出现下滑，其中营业收入同比下降4.32%，归母净利润同比下降35.89%，是2020年业绩双下滑的2家上市券商之一。2020年是资本市场表现不错的一年，A股证券公司普遍业绩靓丽，但恒泰证券财务表现“逆势”下滑，实属让人意外。

净利润方面，恒泰证券近3年大幅波动，其2018-2020年归母净利润分别为-6.73亿元、7.4亿元、4.73亿元。中国网财经记者梳理恒泰证券2020年利润表发现，其他收入及收益科目由2019年的7.2亿下滑至2020年的9168万元，下降幅度达87%，而2018年这一科目仅为1430万元，近3年此科目收入可谓大起大落。

记者通过查询2020年恒泰证券其他收入及收益科目明细，发现以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产及衍生金融工具未变现的公允价值收益由2019年的7.1亿元下降至2020年的661万元，而这一科目2018年仅为55万元，就此科目大幅波动的原因，记者致函采访公司，截至发稿，公司未有回复。

图二：恒泰证券2020年利润表

数据来源：恒泰证券2020年年报

与净利明显下滑相比，恒泰证券2020年营业收入虽然下幅小滑，但是收入结构变化较大，其中手续费及佣金收入占比由2019年的44.58%上升为2020年的52.98%，投资收益占比由2019年的19.6%上升至24.81%，经纪业务及投资收益依赖明显，依然体现了“看天吃饭”的特点。

在券商业务从经纪业务向财富管理转型的大趋势下，恒泰证券财富管理业务表现同样让人担忧，其中投资顾问业务出现了78.14%的下滑，券商核心业务资产管理业务及承销及保荐业务分别出现了4.64%和23.03%的下滑。

恒泰证券在2020年年报中表示，公司将持续推进财富管理转型，在强化金融科技与业务联动性基础上，进一步强化资产配置能力和线上业务服务能力。但其收入结构表现并未看出相应的转型效果与能力的提升，而业绩的大幅波动着实让投资者担心。

图三：恒泰证券2020年手续费及佣金收入结构

数据来源：恒泰证券2020年年报

市场方面，截至发稿，恒泰证券的股价仍位于首发价格之下，投资者对前述业务内控、业绩波动等问题担心持续增加，而这家登陆港交所主板已达5年之久的券商，在引入新的股东后，能否实现业务转型突破，中国网财经记者将持续关注。