来源：科创板日报 作者：吴凡

5月7日，上交所科创板上市委员会2021年第29次审议会议结果显示，成都国光电气股份有限公司(下称“国光电气”)过会，成为今年IPO过关第146家。

21天后，成都思科瑞微电子股份有限公司(下称“思科瑞”)的科创板IPO申请获得上交所受理。 《科创板日报》记者注意到，两家企业的营收均主要来自于大型国有军工企业，并且两家企业均为自然人张亚实控(注：国光电气的实控人为张亚、周文梅夫妇)。

值得注意的是，就在两年前，上市公司航锦科技曾拟斥资20.37亿元收购国光电气98%股权和思科瑞100%股权，不过前述交易最终未能成行，这才有了张亚先后带领着公司冲刺科创板的一幕。

若后续上述两家公司成功登陆科创板，张亚个人旗下不仅将增添两家科创板上市公司，其所持股份对应的估值也将远超他在上述交易中所获得的收益总价。

募资扩充产能

招股书显示，思科瑞的主营业务为军用电子元器件可靠性检测服务，具体服务内容包括电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析(DPA)、失效分析与可靠性管理技术支持。

2018年至2020年，思科瑞实现营收分别为：6575.73万元、1.05亿元以及1.66亿元；实现归母净利润分别为：2224.92万元、3385.49万元和7549.47万元。

按照业务类型划分，思科瑞的主要营收来源于可靠性检测筛选项目，其中可靠性检测筛选按检测的电子元器件种类可细分为集成电路、晶圆、分立器件、阻容感和其他元器件。

招股书显示，受益于国内国防预算的持续增长，在军队信息化建设背景下，军用电子元器件的可靠性检测业务需求增加；同时国内国防预算的持续增长，在军队信息化建设背景下，军用电子元器件的可靠性检测业务需求增加。报告期内，公司的可靠性检测筛选业务占主营业务收入比重分别为98.36%、88.02%和98.24%。

从招股书披露的报告期内前五大客户看，中国航空工业集团下属企业、中国兵器工业集团下属企业、中国电子科技集团下属企业长期位列公司前五大客户行业。2020年公司向前述客户的合计销售收入占比为39.96%。

另外在2019年、2020年，科创板上市公司智明达为思科瑞第五大客户，销售收入占各期营收比重分别为：4.79%和4.26%。

由于下游军工领域市场需求的持续增长，思科瑞可靠性检测的主要元器件产能利用率一直保持较高的状态，但同时公司也受限于可靠性检测服务产能不足，“尤其是当客户检测量较大、对时效性要求较高时”。

此次科创板IPO，思科瑞拟募资6.19亿元，其中成都检测试验基地建设项目拟投资1.75亿元，该项目将新增检测试验能力2826.9万只/年，以及DPA检测能力1.35万批/年的服务规模；无锡检测试验基地建设项目计划投资1.67亿元，该项目将达到1866.5万只/年的可靠性检测试验能力和20万片/年的晶圆检测试验能力。

并购失败带来了的IPO机遇

招股书显示，2019年和2020年，国光电气为思科瑞的第三大和第四大供应商，思科瑞向国光电气采购的内容包括：设备、房租、水电，采购金额分别为：416.52万元和135.28万元，占采购总额的比重分别为：9.96%、3.48%。

而国光电气不仅是思科瑞的供应商，其同时也是思科瑞实控人张亚控制的公司。