端午假期到来，A股也飘来一阵粽子的香气。

除了意图冲击“A股粽子第一股”的五芳斋，桃李面包、三全食品、煌上煌等公司也卖粽子，意图分一杯端午市场的羹。

五芳斋：营收七成以上来自粽子

“五芳斋”始于1921年，是全国首批“中华老字号”企业，并于2004年被国家商标局认定为中国驰名商标，其粽子制作方法源于百年传承的传统工艺。招股书(申报稿)介绍，一直以来，公司保留“五芳斋”粽子系列产品“糯而不烂、肥而不腻、肉嫩味香、咸甜适中”的特点。

五芳斋部分粽子产品

从2018年至2020年各项产品实现的营收来看，粽子是五芳斋的拳头产品。在2020年，粽子的营收贡献率已经超过七成。

五芳斋的对手们

在A股“卖粽子”的公司中，桃李面包、三全食品、煌上煌则被五芳斋点名为对手。

五芳斋在招股书(申报稿)中介绍，在粽子的生产制造和销售领域，公司的竞争对手主要包括：北京稻香村食品有限责任公司、嘉兴市真真老老食品有限公司(煌上煌控股子公司，下称“真真老老”)、三全食品、桃李面包、郑州思念食品有限公司等。

五芳斋在粽子领域的对手 来源：五芳斋招股书(申报稿)

桃李面包的主要产品为“桃李”品牌面包，并针对传统节假日开发月饼、粽子等节日食品。

桃李蒸棕(小方礼盒)

三全食品主营业务包括：速冻面米制品、速冻调制食品、冷藏产品、常温产品等的研发、生产和销售。其中，速冻面米制品主要包括汤圆、水饺、粽子、面点等产品。公司官网介绍，三全食品作为中国速冻食品行业的开创者和领导者，1995年发明第一颗速冻粽子。

三全食品的部分粽子产品 来源：公司官网

与五芳斋同属于浙江嘉兴的真真老老，也是一家历史悠久的粽子企业。公司官网介绍，真真老老开创于1939年的嘉兴张家弄，历经三代粽子传人的传承经营，目前已成为中国嘉兴粽的代表品牌之一，是粽子行业的领军企业。

2015年，为完善公司产业布局和产品结构、不断扩大市场规模、增加新的利润增长点，煌上煌收购了真真老老67%的股权。

煌上煌介绍，真真老老研发的真鲜高汤粽“传人粽”一口香糯鲜，秉承清香、软糯、醇鲜风味，入口唇齿留香、口口软糯有韧劲。同时，真真老老引领行业变革的“一次性蒸煮工艺”和自主研发的粽类生产设备居于行业领先地位，能最大保证产品品质、生产效率的优势。

真真老老部分粽子产品 来源：公司官网

传统粽子玩出新花样

除了被五芳斋点名的对手，A股涉及粽子相关业务的公司还包括：广州酒家、西安饮食、元祖股份等。

比如，广州酒家主要是依靠品牌优势，对生产技术已成熟的部分粽子类、肉脯类、饼酥类等产品，选择优质生产商，授权其外包生产。

不过，将传统的粽子玩出新花样的公司，还得属正在申请创业板IPO的万事利。

招股书(注册稿)介绍，万事利将中国传统丝绸文化与创意设计、数码印花生产工艺相结合，专业从事丝绸相关产品的研发设计、生产与销售。其中，公司聚焦中国文化中重要节日、仪式，运用“丝绸+”理念，利用瓷器、茶叶、粽子、月饼等中国传统文化元素的产品，开发出具有礼品属性的组合套装产品。

万事利部分产品介绍

万事利组合套装产品的收入，2018年至2020年分别为6183.6万元、9520.59万元、8849.19 万元。

A股公司卖粽子赚钱吗？

粽子行业的毛利率整体处于较高水平。从三全食品和桃李面包披露的数据来看，自2012年以来，粽子行业平均毛利率水平在40%上下波动。

人民对于传统美食的热爱，以及企业将传统与现代生产技术相结合，让卖粽子成了一门好生意。五芳斋2018年至2020年，分别实现营收24.23亿元、25.07亿元和24.21亿元；归母净利润分别为9698.5万元、1.63亿元和1.42亿元。

五芳斋相关财务信息 来源：招股书(申报稿)

三全食品2020年的速冻面米制品实现营收45.83亿元，同比增长16.56%，占2020年总营收的66.48%。

三全食品2020年速冻面米制品的经营情况 来源：三全食品2020年年报

不过，粽子作为时令产品，具有明显的时令性特点。

桃李面包介绍，粽子每年的生产周期约35天至45天，主要集中在端午节前30天至45天。对于粽子，公司根据当年的销售情况，结合销售计划和经销商的订单，安排下一年度生产计划。在生产周期启动后，根据销售部门的后续订单数量的增加，生产部门会调整生产计划并完成排产和前期准备工作。

五芳斋因为粽子的时令性特点，其生产安排具有明显的淡旺季特征，比如公司与部分季节性经销商仅为产品旺季的短期合作。而桃李面包因为粽子的时令特点，其粽子的期末库存量一直维持在较低水平。

来源：桃李面包2020年各产品的产销量情况