2021年公募基金中报陆续出炉，基金调仓换股路径也随之曝光，尤其是顶流基金经理的运作思路和后市展望备受关注。其中业内首批挖掘和介入“宁组合”的基金经理、嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏，对“宁组合”优质标的的挖掘显著领先于市场，并取得了优异回报，近三年三只基金回报超300%，受关注程度很高。通过中报统计，截至二季末，姚志鹏在管公募产品规模逼近300亿。8月27日，姚志鹏担纲的全新力作嘉实远见先锋一年持有期混合基金将结募。

在刚披露完毕的基金中报里，姚志鹏用了3000多字直抒胸臆，既回顾过去又展望未来。对如今“茅指数”与“宁组合”分化背后的深层逻辑、为何自己在2016年就率先挖掘并介入“宁组合”、长中短期市场投资策略、未来投资布局等都做了详细阐述。抄作业的时候到了，简单给大家划下重点：

怎么看“宁组合”与“茅指数”分化？

在姚志鹏看来，投资就是投资国运，所以每一个时代的领先资产，往往也都带着清晰且不可磨灭的时代印迹。上一个5年的茅指数，和再往前推一个5年的互联网资产，都是时代趋势之下的微观缩影和体现。今年市场的大分化之表现，已经将大变局的趋势缓缓展开。“向来英雄如美人，不许人间有白头”。

为何要抢占“宁组合”投资先机？

今年可能成为非常重要的转折之年，成为布局未来3-5年赢家资产的关键时刻。顺应时代趋势、具备全球竞争力的“宁组合”的关注度目前正在持续酝酿和提升，目前可能是布局这类企业的黄金时刻，正如16年对于茅指数布局的意义。

怎么看长中短期市场走势？

从中长期5-10年的维度来看，中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性，特别是具备全球竞争力的先进制造企业，社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势，我们非常看好中长期的市场表现，也是中国国运之重要体现。

从短中期1-3年的趋势来看，在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后，均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。

看好哪些投资机会？

立足中期维度，能源革命、人工智能仍然是新康波周期重要的中期驱动力，同时新消费和生物医药也不乏亮点。

人工智能的导入带来了未来十年的新硬件终端智能汽车的发展和产业互联网的崛起。同时国际环境的不确定会带来中国产业安全、能源安全、粮食安全、信息安全和国家安全等领域的需求，也使得相关产业加速发展。

碳中和成为全球共识的重大产业趋势，新能源汽车也开始形成全球共振上行趋势。

随着传统互联网平台逐步变成基础设施，全社会的效率将进一步提升。同时随着企业级的信息化改造和数字化转型，未来企业端的数据产生和变现将成为中长期重要的科技动力，围绕着疫情之后企业的数字化转型，包括移动办公，信息安全，工业软件等信息化方向将成为和智能汽车同样重要的产业方向。

随着Z世代的崛起，新的消费趋势值得关注。未来消费的投资可能会告别过去数年的所谓消费升级的逻辑，而是更关注边际变化，更加快速应对Z世代的消费机遇。

生物医药同样面对着人类对抗疾病，延长自身寿命的使命，随着基因治疗等新的技术的发展，生物医药也迎来越来越多的机遇。

总体看来，姚志鹏认为，今年的高波动率，疫情和流动性的反复，对短期操作会带来明显的难度和挑战，同时对于未来具备较大产业意义的企业的挖掘也是一件艰苦的工作。不论是行业的分析，还是管理层的评估本身都牵扯大量的精力，也会有一定失败的概率。但我们仍将以“我将无我”的态度，继续聚焦于发掘下一个3-5年的重大产业趋势和先锋企业，找到真正的“宁组合”，与企业长期共同成长。