金融三个角色，从宏观经济来说，第一是普惠金融，经常有人讲金融是锦上添花，不是雪中送炭，越是有财富的人银行追着给贷款，没钱的人想要贷款很不容易，所以金融一个很重要的功能就是怎么样做好普惠金融，增加资金的可获得性，降低融资成本。这是一个重要的事情，数字金融能不能促进普惠金融。第二是金融稳定性问题，金融体系能不能稳定，金融不稳定一个重要的来源是顺周期性，顺周期性就是经济好的时候大家的信心都增加，风险偏好都增加，不好的时候同时信心下降，顺周期性容易导致过热、泡沫破裂危机，所以数字金融如何影响金融稳定，如何影响金融的顺周期性，这是另外一个重要的事情。第三是最根本的来讲，金融还是要提升资源配置的效率，数字金融能不能提升经济的资源配置效率。

数字金融能够显著降低信贷对地产的依赖，从这个意义上讲它有利于降低金融的顺周期性，但是数字金融也有它自己顺周期性的动能，一个重要的方面就是信息的同质化、信息的透明度和现代数字技术的发展带来的羊群效应。通过手机可以在很短的时间内让所有人都知道，一方面是降低信息的不对称性，更加透明，另一方面它也使得羊群效应动物精神比过去强了，这是另外一个短期增加性。数字金融的发展和金融稳定的关系不是简单线性的，一段时间数字金融的发展可能会降低金融体系的脆弱性，但是数字金融的规模到一定程度以后反而是增加的。

最后回到我一开始提的三个问题，促进资源配置效率的提升怎么促进数字金融，反垄断反不公平竞争非常重要，尤其中国数字金融和大型平台企业联系在一起。促进包容性增长也就是普惠金融，要平衡商业和社会力量，尤其是消费信贷。促进金融稳定，降低大而不能倒降低顺周期性一个重要的方面要坚持产融分开，我们的数字金融和平台联系在一起，是新型的产融结合，现在发达国家金融体系花了上百年时间才实现产融分离，我们现在是不是要回到产融结合。金融有它的特殊属性，金融监管和实体经济的监管不一样，怎么通过牌照，通过监管，把平台企业的实体业务和精神业务分开，过去这段时间加强金融监管，我们已经看到这个方向了，已经在做。