2021年9月14日，中航信托联合瑞银(UBS)发布了《2021年中国财富与家族办公室调研报告》。这也是中航信托连续第二年聚焦家族办公室领域发布专业报告。该报告展示了过去一年中国私人财富和家族办公室参与的动态，分析了该领域当前的动机、经验和变化。

该报告由惠裕全球家族智库(FOTT)和Campden Wealth联合调研，针对中国家族办公室迅速扩张的新现象进行了最详细的审视。报告的数据来源于对67名家族成员、家族办公室高管和家族财富管理人员的调查，以及11位家族成员和家族办公室专业人士的专业见解。

报告显示，尽管发生了新冠疫情，但作为专业财富管理最受欢迎的工具之一，今年家族办公室行业依然有所扩张，75%的受访者表示他们拥有某种形式的家族办公室，此数据高于去年的64%。大多数人(38%)使用单一家族办公室，其次是私人联合家族办公室(20%)。随着更多的家族考虑组建单一家族办公室或加入私人联合家族办公室，这必将成为一种新趋势。很多家庭现在只有一个孩子，他们觉得让下一代一个人独挑大梁压力会很大，所以他们尝试组织一群人一起进行投资。这一点又将私人联合家族办公室的出现推进了一步。

“在家族办公室调研分析中，可以看到投资和继承是两大类重点主题，信托在家族财富传承中发挥着核心作用。”作为中国从事财富管理和家族信托、慈善信托的头部信托机构，中航信托总经理助理、家族信托部门负责人姜燕表示，中国家族办公室行业在起步发展期，借鉴国际统一分析框架与标准，中航信托联合UBS及惠裕智库和Campden Wealth推出有关中国市场家族办公室的专业分析报告，价值和意义重大。

从中航信托角度观察，家族客户选择的专业外包服务集中于法律、税务、信托、保险。其中，在继承方面选择信托作为外部服务的占65%，内外部联合服务的占30%。中航信托在2020年的家族信托业务发展中，重点提升了股权信托等专业法务规划服务，引进了税务专业人才，保险金信托合作规模也扩展了一倍。这些都从实践领域印证了客户对于信托服务的需求。

家族对于慈善的需求也在报告中体现。100%受访者都认为二代可以在慈善领域发挥影响力，54%认为二代会活跃于慈善，同时约1/3家族受访者提到需要慈善外部服务。姜燕结合报告内容，特别分享了中航信托在慈善信托领域的探索实践。目前中航信托已和国内主要商业银行合作落地了慈善信托和家族信托相结合的服务。在个人捐赠领域也提供了定制化的服务，结合了二代培养的需求，包括留学规划、二代担任信托决策委员等。希望能够持续发挥在慈善信托方面的特色优势，为家族客户提供财富向善的更多支持。

对于国内日渐增长的家族办公室市场，瑞银财富管理中国区主管、集团董事总经理吕子杰表示：“近年来，中国的私人财富增长速度是有目共睹的，同时有越来越多的第一代中国企业家面临着财富传承问题。不论从我们的日常经验还是研究报告都显示出，中国富裕人群对家族办公室的兴趣越来越浓厚。”

本次调研报告研究方之一惠裕全球家族智库创始人范晓曼表示，中国的财富持有者在适应全球日益成熟的财富管理趋势方面取得了长足进步。她建议，各家族在将家族办公室作为投资平台之余，还应使家族办公室在继承计划中发挥作用，让家族财富和家族精神得以实现多代流传。

本次调研报告的另一调研方 Campden Wealth亚太区董事 Nick Hayward介绍，全球家族办公室市场不断增长，总体资产管理规模至少为65万亿元。Campden Wealth将针对继任计划提供深入的分析，分享中国家族相对于全球家族的基准还有设立家族办公室时需要考虑的关键因素的洞见。

报告表明，关于家族办公室行业，家族客户目前主要使用了单一家办、混合家办、私人联合家办的架构，对于由外部商业机构做主体的外部商业联合家办只有5%左右的份额，而在境外私人银行背景的联合家办是非常重要的服务提供商。中航信托、瑞银及其他专业金融机构，通过专业和综合服务的升级，将针对亿级财富提供更好的专业联合家办服务。

中航信托是家族信托领域的首批探索者，在股权信托、保险金信托、慈善信托等方面拥有较强的创新能力和落地经验，是业内股权信托落地单数最多、服务经验最完备的信托公司之一。中航信托鲲鹏家族办公室集结全球教育、投资、法律、税务、家族治理、慈善等领域专家和专业服务机构，为超高净客户提供体系化服务，为专业服务机构提供互补式的服务，共建家族财富管理与传承服务生态圈。鲲鹏家办设立以来，已为几十家企业(家族)提供了保险保障、企业治理、家族宪章、财富传承、资产配置及家族慈善的一站式家企综合服务解决方案。

附录：

调查结果显示：

一、家族办公室目前面临的最重要挑战与法律要求和合规性有关

设立或加入家族办公室的最主要原因是希望成功规划和执行财富继任(49%)，其次是寻求投资工具(27%)，以及希望同时拥有交易和投资平台(22%)。

在选择金融服务提供商时，几乎所有受访者都将信任和声誉列为最重要的标准(均为98%)。

关于下一代如何参与家族办公室的问题，56%的受访者选择参与项目和/或工作经验，其次是管理层执行职务和董事会成员(均为52%)。40%的人愿意让下一代参与慈善活动。

家族办公室最常用的治理结构是投资目标/指导方针(28%)、风险管理和资产保护(25%)。只有13%的受访者采纳了宣告的方式。

90%的受访者指出，家族办公室目前面临的最重要挑战与法律要求和合规性有关，其次是创造投资回报以保护财富(81%)和招聘外部人才(62%)或寻找有经验的服务提供商(60%)。

二、即将进行重大而快速的家族办公室扩张

在目前没有家族办公室的人中，有91%的人计划设立/加入家族办公室，其中46%将在2022年建立，54%将在2023年或之后建立。

三、家族办公室越来越依赖外部专业人士的指导

随着家族办公室结构数量的增加和财富管理的专业化，其越来越依赖外部专业人士的指导。相比去年，家族办公室雇佣人员更为专业。同时，随着家族办公室的迅速发展，人才留存也会变得更为困难。

四.趋向成熟的财富管理模式，FO和FB相互隔离却又合作

现在，家族普遍将其私人资产与企业资产分离，反映中国家族财富管理日趋成熟。59%的受访者的财富目前已分离，25%计划分离。这一举措为快速增长的家族办公成长空间打造了成熟的基础。

五、家族办公室投资策略开始转向保值、平衡。

家族办公室2020年的投资策略开始转向保值。新冠肺炎疫情之前(2020年之前)，39%的家族办公室奉行的是以增长为导向的投资策略。而在新冠肺炎疫情之后，这一占比降到了30%。更多人转向以保值为导向的策略(由28%上升至35%)和平衡式财富管理策略(由33%上升至35%)。

六、股票和直接私募股权超越固定收益成为最受欢迎的资产类别

2020年，股票和私募股权超越了固定收益，成为中国家族办公室投资的第一大资产类别。股票占平均投资组合的21%，其次是直接私募股权(20%)和固定收益(19%)。近三分之二(62%)的家族办公室还表示，他们计划在2021年投资更多股票，并将40%的资金更多地投资于直接私募股权。

七、私募股权：增长型和风险资本是最受欢迎

在私募股权领域，大多数受访者(86%)持有处于成长阶段的公司、风险投资(77%)和实物资产(54%)，而吸引直接投资的主要行业是科技(82%)、医疗保健/社会援助(71%)和金融(46%)。

八、继任计划是组建/加入家族办公室的主要动机

目前只有27%的家族办公室仅被视为投资平台，其余的还提供各种服务，例如继任计划、家族治理、慈善事业和遗产规划，这反映了中国家族办公室的成长空间。

九、家族办公室设立被认为是改善家族继任、架构的契机

在继任风险方面，63%的家族办公室认为下一代没有能力掌控家族财富，42%的家族办公室治理结构不完善，40%的家族办公室管理结构无法完备应对冲突。家族办公室设立被认为是改善继任架构的契机。

十、下一代积极参与家族办公室，推动联合投资

超过一半的受访家族办公室有下一代的参与。大多数负责单个项目(56%)，担任管理/执行职位(52%)或在董事会任职(52%)。在打算建立或加入家族办公室的人中，所有受访者(100%)都表示下一代将对家族的慈善事业产生很大影响。