来源：长江商报 作者：明鸿泽

“带病”上市的华业香料(300886.SZ)表现糟糕，股东似乎失去了耐心。

去年9月16日，华业香料在一片质疑声中登陆A股市场。今年9月15日晚，公司两名股东披露减持计划，拟减持不超公司总股本的7%。

上市刚满一年，限售股一经解禁，股东就想着减持套现，背后的原因是华业香料的股价跌跌不休。

上市之初，华业香料的股价100.01元/股，今年9月30日，股价为24.39元/股，后复权后为31.91元/股，一年时间，股价累计最大跌幅达68.09%。

长江商报记者发现，华业香料IPO之时，市场就有质疑其环保问题、行贿问题、业绩下滑问题等，上市后，尤其业绩下滑问题，表现得更为明显。

2019年，公司经营业绩下滑，2020年及今年上半年延续下滑势头。今年上半年，其实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)只有0.14亿元，同比下降幅度超过40%。

股价跌跌不休股东拟套现过亿

限售股一经解禁，华业香料股东就寻思并践行着减持套现计划。

9月16日，对于华业香料而言是个特殊日子。2020年9月16日，四创IPO才成功的华业香料，在这一天如愿以偿登陆资本市场，在深交所创业板挂牌。而这，一定程度上受益于创业板注册制改革。

一年后，也就是9月15日，上市刚好一年，外部投资机构股东所持股份解除限售，减持计划同时被抛出。

9月15日晚间，华业香料披露，公司股东安徽国元创投有限责任公司(以下简称“国元创投”)、安徽高新金通安益股权投资基金(有限合伙)(以下简称“金通安益”)均计划减持股份。

其中，国元创投拟通过集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过223.50万股公司股份，即减持比例不超过公司总股本的3%。通过大宗交易方式减持期间为公告披露之日起3个交易日后的3个月内(今年9月24日至12月23日)，通过集中竞价方式减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内(2021年10月19日至2022年1月18日)。

金通安益计划通过集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过298.22万股公司股份，即减持比例不超过公司总股本的4%。通过大宗交易方式减持期间为公告披露之日起3个交易日后的6个月内(2021年9月24日至2022年3月23日)，通过集中竞价方式减持期间为公告披露之日起15个交易日后的6个月内(2021年10月19日至2022年4月18日)。

目前，国元创投、金通安益分别持有华业香料5.23%、6.97%股权，二者减持股份原因分别为公司经营需要、自身资金需求。

由于公告后已经过了9个交易日，上述两名股东是否已经实施了部分减持计划，暂不知晓。如果以9月15日收盘价计算，且以上限减持，那么，这两名股东预计可套现1.42亿元。

毫无疑问，这两名股东大赚了一笔。

根据招股书，国元创投、金通安益均在2015年入股华业香料。2015年10月，国元创投出资2160万元参与华业香料增资扩股，获得6.98%股权。当年11月，金通安益通过受让创始人股东、实际控制人等股权进入，其出资2880万元获得9.30%股权。

上市后，二者的股权比例被稀释至5.23%、6.97%。假设以截至今年9月30日收盘价计算，二者的持股市值(假设尚未开始减持)合计约为2.22亿元。2015年入股至今不到6年，5040万元入股，如今已经变成2.23亿元(含现金分红)。

目前，上述两名股东均位于华业香料前十大股东之列。前十大股东大幅减持套现，除了创投资金属性因素外，也与华业香料股价表现较差有一定关系。

k线图显示，上市首日，华业香料股价最高达100.01元/股，今年9月30日回落至24.39元/股，考虑到送转股等分红因素，后复权后的股价为31.91元/股，累计跌幅接近70%。

净利连续两年半下降

二级市场上的股价表现较差，与华业香料的基本面有关。公司基本面有点糟糕。

华业香料成立于2002年，主营丙位内酯系列合成香料和丁位内酯系列合成香料，是目前国内生产规模最大、产销量最多、系列产品配套齐全的内酯系列合成香料生产企业，产品广泛应用于食品饮料、日化、烟草、饲料等行业和领域。

华业香料的上市之路较为崎岖，4次冲击IPO，涉及的问题较多，包括环境污染、行贿官员、关联交易等，市场曾质疑其“带病”上市。

如今，华业香料的盈利能力问题也受到广泛质疑。

曾经多次闯关IPO，华业香料的信心或在于稳步增长的经营业绩。2016年至2018年，公司实现的营业收入分别为1.93亿元、2.18亿元、2.58亿元，逐年在增长。同期，公司实现的净利润分别为0.35亿元、0.37亿元、0.64亿元，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.32亿元、0.32亿元、0.56亿元，也表现为逐年增长(2017年扣非净利润同比增长1.32%)。

通常情况下，A股上市公司2019年度经营业绩在2020年4月底前披露，IPO企业按时披露较少。华业香料在IPO通过之前，市场并不知晓其2019年经营业绩。实际上，2019年，公司的经营业绩已经有较大幅度下滑。

数据显示，这一年，公司实现的营业收入为2.15亿元，同比下降16.77%，净利润、扣非净利润0.46亿元、0.41亿元，同比分别下降28.47%、27.80%。

2020年，经营业绩进一步下滑，其实现的营业收入、净利润分别为2.06亿元、0.40亿元，同比分别下降4.09%、12.12%，扣非净利润为0.23亿元，同比下降幅度扩大至44.51%。

华业香料属于化学原料及化学制品制造业，今年以来，化工原料、产品价格上涨幅度较大，一些曾经亏损严重的化工类企业在今年上半年赚得盆满钵满。然而，华业香料的经营业绩依旧是下滑。

上半年，公司实现营业收入1.22亿元，同比增长6.81%，净利润、扣非净利润分别为0.14亿元、0.12亿元，同比下降幅度为43.04%、44.73%。

至此，华业香料的净利润已经连续两年半下滑。

与华业香料同处一个赛道的A股公司华宝股份，虽然去年以来经营业绩也有所下滑，但下滑幅度较小。今年上半年，其实现净利润5.30亿元，同比下降幅度只有2.82%。

据披露，华业香料的产品70%左右出口国外，与包括宝洁、芬美意、国际香料、奇华顿和曼氏等在内的国际知名公司建立了稳定业务关系。

华业香料如何才能将优势转化为实实在在的经营业绩，值得控股股东、实际控制人及管理层好好思考。