有没有一种投资方式，既能应对市场波动，又能获得平均收益，还能有效控制回撤？在FOF基金经理眼里，这个答案是肯定的。

4年来，工银瑞信FOF投资部总经理蒋华安和他所带领的团队一直致力于解决配置、收益和回撤中遇到的各种难题，并从纷繁复杂的方法中探索出一条可靠的路径。

在蒋华安看来，公募FOF的应用远不止养老投资这一种场景，根据不同的产品定位，能够衍生出“千人千面”的形态，适配不同的投资需求。

锚定风险中枢

对基金进行合理分类

长期以来，公募FOF一直以养老投资的面貌为投资者所认知。2021年以来，震荡加剧和风格轮动的市场，让投资者充分认识到控制回撤和资产配置的重要性，让攻守兼备的公募FOF有了更大的用武之地。然而，怎样才能鱼与熊掌兼得，既获取收益又控制回撤？

从社保基金转战公募，拥有13年投资管理经验，蒋华安在资产配置和基金筛选两方面都有着丰富的经验，而这正是公募FOF实现既获取收益又管控风险目标的关键所在。

“资产配置分三个核心部分：一是战略性资产配置，二是战术性资产配置，三是纪律性再平衡，其中战略性配置尤为重要。”蒋华安表示。

“战略资产配置需要有清晰的配置中枢和变动区间，在能力范围内发挥主观能动性，进而获得更多的超额收益，在能力范围之外则遵守纪律。这样的投资相当于系上了安全带，拉长时间看，稳定性和收益性都更胜一筹，再结合定量和定性的分析结果，执行战术资产配置和再平衡。”

基金筛选方面，蒋华安表示：首先，进行合理分类是做好基金筛选的前提和基础；其次，格外关注基金经理的管理年限和长期的回撤控制能力。

“我们把基金经理比作球员，既要有前锋，也要有后卫，还要有中场。前锋进攻能力要很强，以此弥补其防御能力的不足；后卫防御能力要很强，以弥补其进攻能力的不足；中场则要求具备很强的综合能力。我们希望把全市场优秀的基金经理挑选出来，为组合构建提供更好的备选标的。”

构建攻防组合 长期稳健投资

2021年以来，随着理财产品净值化转型的加速，以替代理财产品为目标的稳健型公募FOF成为行业竞相布局的热门产品。由蒋华安管理的工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型FOF将于近日问世。

相比今年市场上热门的“固收+”基金，公募普通FOF有什么优势？蒋华安表示，普通FOF以基金为投资标的，可拓展性更强，能够借助全市场优秀的基金经理拓展能力圈，更好地实现投资目标。稳健型FOF能通过资产配置实现合理分散，能够有效应对市场波动，从而成为替代理财产品的好选择。

作为全市场公募养老FOF的先行者，蒋华安所管理的团队旗下已有4只养老FOF产品，同时覆盖养老目标日期基金和养老风险基金。蒋华安表示，作为战略方向，工银旗下养老FOF产品线完全针对未来养老保险第三支柱建设和大养老投资板块开展布局。

“随着养老保险第三支柱政策的落地，全市场养老投资条线都将全力争夺这一战略级别的机会，所以要提早做好准备。”蒋华安表示。统计数据显示，2018年成立的工银养老2035FOF长期业绩出色，截至2021年9月30日，成立以来回报率已经突破50%，为56.71%，近1年收益率排名6/47，近2年收益率排名6/33。

展望四季度，该如何把握机会、规避风险？对此蒋华安表示，四季度经济有望持续修复。权益资产依然存在结构性机会，前期下跌较多的低估值板块具有一定的性价比优势，相对看好医药和以金融、地产为代表的低估值板块。拉长视角来看，碳中和主线中的光伏和新能源车产业链依然值得长期看好，但短期存在一些不确定因素。